Aν και δεν ήταν πρόεδρος για ολόκληρο το τρίμηνο, η πρώτη επίσημη έκθεση για την υγεία της οικονομίας των ΗΠΑ το 2025 φέρει το αδιαμφισβήτητο αποτύπωμα του Ντόναλντ Τραμπ. Μια εκτιμώμενη ετήσια μείωση 0,3% στο AEΠ από τον Ιανουάριο μέχρι το τέλος Μαρτίου προέκυψε από μια σειρά αντιφατικών παραγόντων, με τεράστια αύξηση των εισαγωγών, καθώς οι εταιρείες και οι καταναλωτές προσπαθούσαν να ξεπεράσουν τους συντριπτικούς δασμούς. Προς το παρόν η απασχόληση παραμένει ισχυρή, οι δαπάνες αυξάνονται και το πραγματικό σοκ ενός εμπορικού σχίσματος περιμένει. Το νούμερο που ανακοινώθηκε την Τετάρτη, λοιπόν, ίσως είναι μια δυσανάγνωστη ιδιορρυθμία, τα σημάδια αδυναμίας όμως συσσωρεύονται.
Δύο αριθμοί δείχνουν τα καλά και τα κακά της οικονομίας των ΗΠΑ, όπως υπήρχαν και πριν από τις ανακοινώσεις των δασμών του Τραμπ κατά την «Ημέρα της απελευθέρωσης» στις 2 Απριλίου.
Οι καταναλωτές, συνολικά, συνεχίζουν να ξοδεύουν, ειδικά σε υπηρεσίες και ορισμένα διαρκή αγαθά, όπως τα αυτοκίνητα. Αλλά οι προσδοκίες για εισερχόμενους εμπορικούς δασμούς ώθησαν τις επιχειρήσεις να αποθηκεύουν αγαθά από το εξωτερικό.
Οι εισαγωγές αυξήθηκαν με ρυθμό 41,3%, με το χάσμα των εξαγωγών να μειώνεται κατά σχεδόν 5 ποσοστιαίες μονάδες. Δεδομένου του χαμηλού ποσοστού ανεργίας, που έφτασε το 4% κατά τη διάρκεια του τριμήνου, καθώς οι απολύσεις παρέμειναν συγκρατημένες παρά τις περικοπές θέσεων εργασίας σε ομοσπονδιακό επίπεδο, ο Αμερικανός καταναλωτής έχει μέχρι στιγμής προστατευθεί. Αφήνοντας κατά μέρος τον θόρυβο από τις εισαγωγές, αυτή δεν είναι η εικόνα μιας οικονομίας σε ύφεση. Ακόμη κι αν η φαινομενική συρρίκνωση μπορεί να μεταβληθεί με την πάροδο του χρόνου.
Τα δεδομένα για το ΑΕΠ, ιδίως τα αποθέματα συναλλαγών, είναι γνωστά για τη δυσκολία συλλογής τους. Το Γραφείο Οικονομικής Ανάλυσης θα δημοσιεύσει δύο ενημερώσεις στην αρχική του εκτίμηση, οι οποίες μπορούν να αλλάξουν τον τελικό αριθμό. Οι τροποποιήσεις σε περιόδους κρίσης, όπως το 2008, μπορεί να είναι πολύ μεγαλύτερες.
Η ασυνήθιστη φύση της τρέχουσας στιγμής, όπου ο μεγαλύτερος κίνδυνος δεν είναι κάποια κυκλική καθοδική μετατόπιση, αλλά οι πολιτικές ζιγκ – ζαγκ του Τραμπ, πιθανότατα θα συνεχίσει να διαταράσσει την εικόνα του ΑΕΠ. Οι εισαγωγές μπορεί να υποχωρήσουν, καθώς οι δασμοί θα «δείξουν τα δόντια τους», για παράδειγμα.
Αντιθέτως, τα αδιάσειστα δεδομένα, όπως ο όγκος των θαλασσίων μεταφορών, προμηνύουν τις απτές επιπτώσεις μιας διακοπής του εμπορίου μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, με τους φορείς εκμετάλλευσης λιμένων του Λος Αντζελες να αναμένουν μείωση κατά 35% των φορτίων από την Ασία.
