Μετά τις σοβαρές απώλειες από τις αρχές Απριλίου λόγω των έντονων ανησυχιών για τις συνέπειες των πολιτικών της κυβέρνησης Τραμπ στην οικονομία των ΗΠΑ –σε συνέχεια της ανακοίνωσης στις 2 Απριλίου για εφαρμογή ανταποδοτικών δασμών– τα χρηματιστήρια της χώρας, καθώς και τα αμερικανικά ομόλογα, παρουσίασαν σημάδια ανάκαμψης τις τελευταίες ημέρες. Στο πλαίσιο των διαπραγματεύσεων, μετά την απόφαση του Τραμπ στις 9 Απριλίου για αναστολή των ανταποδοτικών δασμών για διάστημα 90 ημερών (εκτός από την Κίνα), ξένα δημοσιεύματα αφήνουν ανοιχτό το ενδεχόμενο συγκεκριμένων παραχωρήσεων από την πλευρά του Αμερικανού προέδρου, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει σε βελτιωμένες εμπορικές συμφωνίες. Παράλληλα, οι τελευταίες ανακοινώσεις οικονομικών στοιχείων υποδεικνύουν μειωμένη πιθανότητα για μια ιδιαίτερα μεγάλη επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας (π.χ., σύνθετος πρόδρομος δείκτης υπευθύνων προμηθειών ΡΜΙ).
Οι εξελίξεις αυτές, καθώς και δηλώσεις αξιωματούχων της Fed σχετικά με τη δυνατότητα περαιτέρω μείωσης των επιτοκίων εάν η αγορά εργασίας παρουσιάσει σημάδια επιδείνωσης, συνέβαλαν στη βελτίωση του επενδυτικού κλίματος. Χαρακτηριστικά, ο S&P 500 περιόρισε τις απώλειές του σε σχέση με τα ιστορικά υψηλά στα μέσα Φεβρουαρίου, από 18,9% στις αρχές Απριλίου σε 10,8% μετά τη συνεδρίαση της Πέμπτης, με τον δείκτη μεταβλητότητας VIX (ο οποίος θεωρείται και δείκτης επενδυτικού φόβου) να υποχωρεί στο χαμηλότερο επίπεδο από τις 2 Απριλίου. Σημαντικά κέρδη κατέγραψαν και οι κυβερνητικοί τίτλοι, με την απόδοση του 10ετούς να υποχωρεί κάτω από 4,30% στο τέλος της εβδομάδας (η απόδοση κινείται αντίθετα από την τιμή) από το υψηλό δύο μηνών 4,59% στις 11 Απριλίου. Ανοδικά κινήθηκε ταυτόχρονα και το δολάριο, αντανακλώντας την εκ νέου εμπιστοσύνη των επενδυτών στο αμερικανικό νόμισμα ως ασφαλές καταφύγιο σε περιόδους αβεβαιότητας, και γενικότερα στα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία, η οποία είχε κλονιστεί τις τελευταίες εβδομάδες και λόγω των ανησυχιών για την ανεξαρτησία της Fed.
Ωστόσο, παραμένει αβέβαιο εάν αυτή η ανάκαμψη των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων θα αποδειχθεί διατηρήσιμη. Η αβεβαιότητα για τις πολιτικές Τραμπ, η οποία καθυστερεί τις επενδυτικές και καταναλωτικές αποφάσεις, οδηγώντας σε μείωση της εγχώριας ζήτησης και επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας, παραμένει υψηλή, παρά το προσωρινό «πάγωμα» των νέων δασμών. Δεν αναμένεται να μειωθεί εάν δεν υπάρξει σταδιακή εξομάλυνση των εμπορικών και γεωπολιτικών σχέσεων των ΗΠΑ.
* EUROBANK RESEARCH
