Το ευαγγέλιο των επενδυτών, συστήνοντας ψυχραιμία και αυτοσυγκράτηση σε περιόδους κρίσης, ανασύρουν οι διαχειριστές κεφαλαίων ως βασική αρχή στην τρέχουσα συγκυρία που χαρακτηρίζεται από μεγάλη μεταβλητότητα, καθώς οι αγορές προσπαθούν να επανατιμολογήσουν την επιβολή των δασμών και την επίπτωση που θα έχουν στα εταιρικά κέρδη.
Με τα βλέμματα να είναι στραμμένα στις ανακοινώσεις των εταιρειών, που ξεκινούν αυτή την εβδομάδα και οι οποίες θα ενσωματώσουν τις εκτιμήσεις για την πορεία των εταιρικών κερδών, η πλειονότητα των διαχειριστών συγκλίνει πάντως στο ότι η τρέχουσα κατάσταση στις αγορές δικαιολογεί τις τοποθετήσεις, καθώς οι αξίες είναι φθηνότερες. Μια τέτοια στρατηγική για όποιον έχει γερά νεύρα προκρίνεται μέσα από τοποθετήσεις σε αμοιβαία κεφάλαια που εξασφαλίζουν διασπορά του κινδύνου. Επιπλέον, όπως εξηγούν, πρέπει να συνοδεύεται από προϋποθέσεις, όπως το να μη χρειάζεσαι τα κεφάλαια που επενδύεις άμεσα, να έχεις ακολουθήσει τους κανόνες διασποράς, δηλαδή τοποθετήσεις σε πολλές κατηγορίες και πολλές γεωγραφικές περιοχές, και φυσικά να έχεις επενδύσει ανάλογα με το προφίλ σου, δηλαδή την ιδιοσυγκρασία σου στον κίνδυνο και τις πραγματικές ανάγκες σου.
«Ο πολύς θόρυβος από ειδήσεις και εκτιμήσεις πιθανόν να καθιστά τους επενδυτές εξαιρετικά επιφυλακτικούς, τροφοδοτώντας τους με αποστροφή κινδύνου, ενώ αντιθέτως, σε περιόδους χαμηλής μεταβλητότητας, οι επενδυτές ωθούνται σε υπερβολική ανάληψη κινδύνου», επισημαίνει ο διευθύνων σύμβουλος της Alpha Asset Management Παναγιώτης Αντωνόπουλος, σημειώνοντας ότι «οι προσαρμογές κατανομής επενδύσεων είτε προς μια πιο επιθετική είτε προς μια πιο αμυντική κατεύθυνση κρίνονται αναγκαίες».
Εχοντας μυήσει και τους μεσαίους αποταμιευτές σε αμοιβαία κεφάλαια, οι τράπεζες βελτιστοποιούν τις επενδυτικές υπηρεσίες που προσφέρουν και προς αυτή την κατεύθυνση είναι η υπηρεσία personal investment portfolios που διαθέτει η Eurobank. Οπως εξηγεί ο αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος και επικεφαλής λιανικής τραπεζικής Ιάκωβος Γιαννακλής της Eurobank, η τράπεζα ενημερώνει τον πελάτη εάν η αξία του χαρτοφυλακίου του μειωθεί κατά 10% από την τελευταία ενημέρωση, ενώ παρεμβαίνει μέσω της Asset Management ΑΕΔΑΚ κάνοντας ανακατανομή του χαρτοφυλακίου όταν κρίνει ότι αυτό επιβάλλεται από τις συνθήκες στις αγορές. Μια τέτοια ανακατονομή έγινε λίγο πριν από το ξέσπασμα του sell off στα διεθνή χρηματιστήρια.
Η πλειονότητα των ειδικών συγκλίνει στο ότι η τρέχουσα κατάσταση στις αγορές δικαιολογεί τις τοποθετήσεις, καθώς οι αξίες είναι φθηνότερες.
Με την πορεία των επιτοκίων να προδιαγράφεται πτωτική και τις αποδόσεις στις προθεσμιακές –αποτελούν περίπου το ένα τέταρτο των καταθέσεων– να είναι κάτω του 1%, οι Ελληνες «επιμένουν» με βάση τα στοιχεία στα αμοιβαία κεφάλαια κυρίως προκαθορισμένης διάρκειας (target maturity), στα οποία έχουν τοποθετηθεί τα τελευταία δύο χρόνια 7,4 δισ. ευρώ, περίπου, και τα οποία συνεχίζουν να κρατούν τα σκήπτρα των νέων τοποθετήσεων και το α΄ τρίμηνο του 2025, με νέες εισροές 1,2 δισ. ευρώ. Από κοντά είναι και οι τοποθετήσεις και σε έντοκα γραμμάτια του ελληνικού Δημοσίου με συνολικές τοποθετήσεις λίγο κάτω από τα 5 δισ. ευρώ, από τα οποία περίπου 1 δισ. ευρώ προέρχεται από μικροκαταθέτες. Στην τελευταία έκδοση 13 εβδομάδων που πραγματοποιήθηκε στις 2 Απριλίου, η απόδοση έκλεισε στο 2,03% και οι εισροές είναι κυρίως επανατοποθετήσεις από προηγούμενες λήξεις, δίνοντας σταθερή διέξοδο σε ασφαλείς τοποθετήσεις.
«Οι ρευστοποιήσεις στην ελληνική αγορά αμοιβαίων κεφαλαίων ήταν αμελητέες», υπογραμμίζει ο διευθυντής επενδύσεων της Πειραιώς Asset Management ΑΕΔΑΚ Κωνσταντίνος Κονδάκης, και «το κύριο χαρακτηριστικό που παρατηρήσαμε ήταν μια μετακίνηση κάποιων πελατών από υψηλότερο ρίσκο σε χαμηλότερο, μέχρι να ξεκαθαρίσει το τοπίο στις διεθνείς κεφαλαιαγορές». «Η αγορά δεν έχει επηρεαστεί από τις διακυμάνσεις των αγορών», σχολιάζει ο ανώτερος διευθυντής διοίκησης Wealth Management της ΕΤΕ Γιώργος Βαρελτζίδης, καθώς τα αμοιβαία κεφάλαια target maturity χαρακτηρίζονται από χαμηλού ρίσκου επενδύσεις με τοποθετήσεις σε εταιρικά και κρατικά ομόλογα της Ευρωζώνης, υψηλής διαβάθμισης που κρατούν τις υποσχέσεις τους για τις αποδόσεις της τάξης του 2% περίπου ετησίως». Παρόμοιες εκδόσεις «τρέχουν» αυτή την περίοδο όλες οι τράπεζες, με διαφορετικά χαρακτηριστικά ωστόσο η κάθε μία, τόσο ως προς τη σύνθεση του χαρτοφυλακίου όσο και προς τη διάρκειά τους, που κυμαίνεται από 2 έως 5 χρόνια.
Η Εθνική, σύμφωνα με τον κ. Βαρελτζίδη, διαφοροποιείται από την αγορά λόγω της μικρής διάρκειας που έχουν τα αντίστοιχα προϊόντα προκαθορισμένης διάρκειας, όπως το Δήλος Extra Income, και η νέα έκδοση που θα βγει στο τέλος του μήνα θα είναι επίσης 2ετούς διάρκειας με συνολική απόδοση μεταξύ 3,40% και 3,80% στη διετία. Εναλλακτικά, θα υπάρξει δυνατότητα τοποθέτησης σε αμοιβαίο κεφάλαιο διαχείρισης διαθεσίμων (money market), που όπως σημειώνει προσφέρει τα καλά ενός αμοιβαίου κεφαλαίου, δηλαδή άμεση ρευστότητα και παράλληλα υψηλότερη απόδοση έναντι των μετρητών, δηλαδή κοντά στο 1%-1,5% ετησιοποιημένο. Εκτιμώμενη ενδεικτική σωρευτική απόδοση στη λήξη 3,90%-4,40% (ετήσια απόδοση 1,55%-1,75%) με μικρή χρονική δέσμευση του πελάτη για 30 μήνες, έχει και το Πειραιώς Α/Κ Εισοδήματος 2027 Ευρωπαϊκό Ομολογιακό που επενδύει σε εταιρικά ομόλογα και έχει περίοδο εγγραφής έως τις 15 Μαίου, ενώ 5ετούς διάρκειας είναι το Alpha (LUX) target maturity της Alpha Bank με εκτιμώμενη απόδοση κοντά στο 2% το πρώτο έτος.
«Η δημιουργία επενδυτικών χαρτοφυλακίων έρχεται ως φυσική συνέπεια στην κάλυψη μεσοπρόθεσμων ή μακροπρόθεσμων στόχων», εξηγεί ο Γιώργος Βαρελτζίδης. Το πρώτο βήμα είναι να καθοριστούν ποσοτικά και χρονικά οι μελλοντικοί στόχοι (π.χ. οι σπουδές των παιδιών, η απόκτηση κατοικίας, η ενίσχυση του συνταξιοδοτικού εισοδήματος κ.λπ.). Στη συνέχεια, πρέπει να δημιουργηθούν επενδυτικά χαρτοφυλάκια με ευρεία διασπορά (διαφορετικές κατηγορίες επένδυσης, οικονομικοί κλάδοι, χώρες) τα οποία να ταιριάζουν με τον κάθε επενδυτικό χαρακτήρα. Μια εξαιρετική τακτική είναι αυτή των σταδιακών τοποθετήσεων στα επενδυτικά προϊόντα των χαρτοφυλακίων και σε διαφορετικές χρονικές στιγμές με στόχο τη μείωση της διακύμανσης και τη μεγιστοποίηση της αναμενόμενης απόδοσης.
