Εντυπη έκδοση. Σε μια πυροσβεστική παρέμβαση της Federal Reserve ποντάρουν οι επενδυτές, μετά το ξεπούλημα που προκάλεσαν στα χρηματιστήρια οι δασμοί του Ντόναλντ Τραμπ, με αποτέλεσμα μέσα σε τρεις ημέρες να χαθεί κεφαλαιοποίηση ύψους 9,5 τρισ. δολαρίων. Με φόντο τους φόβους για ύφεση, οι traders βλέπουν τώρα περισσότερες μειώσεις επιτοκίων από τη Fed φέτος, ενώ ανοικτό θεωρείται και το ενδεχόμενο μιας έκτακτης κίνησης, πριν από την επόμενη συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας.
Οι αγορές προεξοφλούν μειώσεις επιτοκίων έως και 125 μονάδων βάσης μέχρι το τέλος του έτους, δηλαδή πέντε κινήσεις των 25 μονάδων βάσης. Και αυτό, ενώ την περασμένη εβδομάδα περίμεναν μόνο τρεις μειώσεις επιτοκίων φέτος. Τα swaps δείχνουν πιθανότητες 40% να ανακοινωθεί μια μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης έως την επόμενη εβδομάδα, δηλαδή πολύ νωρίτερα από την επόμενη προγραμματισμένη απόφαση νομισματικής πολιτικής της Fed που αναμένεται στις 7 Μαΐου.
Αυτή η απότομη επανατιμολόγηση αντανακλά τους φόβους των αγορών, καθώς ο Αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ δεν δείχνει διάθεση να κάνει πίσω στους δασμούς που ανακοίνωσε την περασμένη εβδομάδα, καλώντας τους δημοσιογράφους να «ξεχάσουν τις αγορές για μια στιγμή». Για μία ακόμη φορά χθες φάνηκε να υποβαθμίζει τον πανικό που προκάλεσαν οι αποφάσεις του στα διεθνή χρηματιστήρια, παρομοιάζοντας την κατάσταση με το απαραίτητο «φάρμακο» που πρέπει να πάρει ο ασθενής, εν προκειμένω η αμερικανική οικονομία, για να θεραπευτούν οι παθογένειές της.
Ανοικτό θεωρείται και το ενδεχόμενο μιας έκτακτης κίνησης, πριν από την επόμενη συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας.
Οι έκτακτες, εκτός προγραμματισμένης συνεδρίασης μειώσεις επιτοκίων είναι μια ασυνήθιστη κίνηση. Η τελευταία φορά που συνέβη κάτι τέτοιο ήταν στις αρχές του 2020, εν μέσω του σεισμού που προκαλούσε την εποχή εκείνη στις αγορές το ξέσπασμα της πανδημίας του κορωνοϊού. Οι traders πίστεψαν ότι η Fed θα παρενέβαινε με μια έκτακτη απόφαση και τον περασμένο Αύγουστο, όταν η αντιστροφή του carry trade στο γιεν ασκούσε ισχυρές πιέσεις στα χρηματιστήρια. Ομως οι σχετικές προσδοκίες διαψεύσθηκαν.
Σύμφωνα με την JP Morgan, οι αποφάσεις εμπορικής πολιτικής του Tραμπ θα βυθίσουν την αμερικανική οικονομία σε ύφεση φέτος. Ο επικεφαλής οικονομολόγος του οίκου, Μάικλ Φερόλι, προβλέπει ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια τον Ιούνιο και θα ακολουθήσουν κινήσεις σε κάθε συνεδρίασή της έως τον Ιανουάριο. Και η Goldman Sachs αναθεώρησε τις εκτιμήσεις της για τα επιτόκια την περασμένη εβδομάδα και πλέον το κεντρικό της σενάριο μιλάει για τρεις μειώσεις φέτος, τόσο από τη Federal Reserve όσο και από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Βέβαια, ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, ξεκαθάρισε την Παρασκευή ότι δεν θα βιαστεί να μειώσει τα επιτόκια και τόνισε ότι ο ακόμα υψηλός πληθωρισμός σημαίνει πως οι αξιωματούχοι θα πρέπει να δράσουν με προσοχή, με δεδομένο ότι οι δασμοί ανεβάζουν πρόσκαιρα τις τιμές. Ο Πάουελ αναγνώρισε ότι η Fed βρίσκεται αντιμέτωπη με την ίδια αβεβαιότητα που κατακλύζει επενδυτές και στελέχη εταιρειών. Πρόσθεσε ωστόσο ότι η Fed έχει χρόνο να περιμένει περισσότερα στοιχεία για να αποφασίσει ποια θα είναι η απάντηση στη νομισματική πολιτική, αλλά η εστίαση της κεντρικής τράπεζας θα είναι να διασφαλίσει ότι οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό παραμένουν σταθερές, ιδιαίτερα αν οι εισαγωγικοί δασμοί του Τραμπ αποτρέψουν ένα πιο επίμονο άλμα στις πιέσεις των τιμών. «Μην περιμένετε από τη Fed να σπεύσει για διάσωση με μια έκτακτη μείωση επιτοκίων», λέει στο Bloomberg ο Ελάιας Χάνταντ, αναλυτής της Brown Brothers Harriman. «Πρόκειται για μια κατάρρευση της αγοράς που οφείλεται εξ ολοκλήρου στην πολιτική και δεν υπάρχει κανένας λόγος να σώσει η Fed τις χρηματοπιστωτικές αγορές».
