Ο μεγαλύτερος ναυτιλιακός όμιλος στον κόσμο πλέει σε μια τέλεια καταιγίδα. Η κινεζική κρατική εταιρεία Cosco διπλασίασε τα κέρδη του 2024, αλλά τα προτεινόμενα τέλη ελλιμενισμού από την Ουάσιγκτον σε πλοία που συνδέονται με την Κίνα και οι δασμοί εκτιμάται ότι θα μειώσουν τη ζήτηση για τις υπηρεσίες της.
Η πώληση λιμανιών έναντι 23 δισ. δολαρίων της ανταγωνίστριας CK Hutchison υποδηλώνει επίσης ότι το εμπόριο θα μεταφερθεί σε δυτικούς ομολόγους.
Ο όμιλος ετερογενών δραστηριοτήτων αξίας 30 δισ. δολαρίων είναι ο τρίτος μεγαλύτερος μεταφορέας εμπορευματοκιβωτίων στον κόσμο και ο πέμπτος μεγαλύτερος χειριστής τερματικών σταθμών λιμένων. Η μητρική εταιρεία κατέχει επίσης τον μεγαλύτερο στόλο ανά χωρητικότητα παγκοσμίως. Προς το παρόν μπορεί να υπερηφανεύεται για ένα ηγετικό μερίδιο αγοράς της τάξεως του 15% στη ζωτικής σημασίας ναυτιλιακή διαδρομή μέσω του Ειρηνικού Ωκεανού, σύμφωνα με αναλυτές της JPMorgan.
Το επίπεδο βαρύτητας και γεωγραφικής εμβέλειας μεταφράστηκε σε επταπλάσια αύξηση της μετοχής της Cosco στο Χονγκ Κονγκ από το 2020. Πέρυσι η εταιρεία ανέφερε κέρδη-ρεκόρ ύψους 6,9 δισ. δολαρίων.
Αυτό οφείλεται εν μέρει στην ισχυρή ζήτηση από τις ΗΠΑ, όπου διαδικτυακές αλυσίδες λιανικής, όπως οι Shein και Temu, έχουν ενισχύσει τις διασυνοριακές ροές ηλεκτρονικού εμπορίου. Η εταιρεία επωφελήθηκε επίσης από την κρίση στην Ερυθρά Θάλασσα, μια διαδρομή για το 30% περίπου της παγκόσμιας κυκλοφορίας εμπορευματοκιβωτίων, η οποία έχει αυξήσει τις τιμές των ναύλων παγκοσμίως. Τα έσοδα από τη διαδρομή της Cosco στον Ειρηνικό, για παράδειγμα, αυξήθηκαν κατά 63% πέρυσι.
Ωστόσο, η Cosco θα αντιμετωπίσει ταραγμένες θάλασσες στο μέλλον. Τον Ιανουάριο, υπό τη νέα κυβέρνηση του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, το υπουργείο Αμυνας των ΗΠΑ πρόσθεσε τη μητρική εταιρεία της σε μια λίστα εταιρειών που θεωρεί ότι συνεργάζονται με τον κινεζικό στρατό, θέτοντας τον ναυτιλιακό όμιλο σε κίνδυνο υψηλότερου κόστους συμμόρφωσης ή επακόλουθων κυρώσεων από τις ΗΠΑ.
Ακόμη πιο ανησυχητική είναι η πρόταση της Ουάσιγκτον να επιβάλει τέλη ελλιμενισμού σε πλοία που ναυπηγούνται στην Κίνα ή με κινεζική σημαία. Οι αναλυτές της Citi εκτιμούν ότι κάτι τέτοιο θα επιφέρει 15% πρόσθετο κόστος στη διαδρομή του Ειρηνικού.
Η Cosco θα μπορούσε να προσπαθήσει να μετακυλίσει αυτή τη δαπάνη στους πελάτες ή να την απορροφήσει. Είτε έτσι είτε αλλιώς, δεδομένου ότι διαθέτει τον μεγαλύτερο κινεζικό στόλο σε σύγκριση με τους ανταγωνιστές της, είναι η πιο εκτεθειμένη εταιρεία. Τα λειτουργικά κέρδη της προβλέπεται να υποχωρήσουν κατά 67% και 62% το 2025 και το 2026 αντιστοίχως, σύμφωνα με εκτιμήσεις των αναλυτών της Visible Alpha.
Επιπλέον, οι μεγάλες φιλοδοξίες της Cosco να αναπτύξει ένα παγκόσμιο δίκτυο σιδηροδρομικών και θαλάσσιων εμπορικών συναλλαγών που θα συμπληρώνει τις επενδύσεις στο μεγαλεπήβολο όραμα «Μία ζώνη, ένας δρόμος» της Κίνας ενδέχεται να κινδυνεύει.
Η πώληση των υπερπόντιων λιμανιών της CK Hutchison με έδρα το Χονγκ Κονγκ, που εκτείνονται σε 23 χώρες, σε μια κοινοπραξία υπό την ηγεσία της BlackRock, προμηνύει έντονο ανταγωνισμό με τους δυτικούς αντιπάλους της. Ολα τα παραπάνω δείχνουν ότι η Cosco μπορεί να είναι το πρώτο θύμα σε έναν μακρύ και δαπανηρό ναυτιλιακό πόλεμο.
