Λίγες ημέρες μετά την εκλογική νίκη του Ντόναλντ Τραμπ, ο Τζερόμ Πάουελ, επικεφαλής της Federal Reserve, απέφυγε να απαντήσει στην ερώτηση πώς θα χειριστεί η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ έναν τοξικό συνδυασμό υψηλού πληθωρισμού, στασιμότητας και αυξανόμενης ανεργίας. «Το σχέδιό μας είναι να αποφύγουμε τον στασιμοπληθωρισμό», αρκέστηκε να απαντήσει στους δημοσιογράφους.
Τέσσερις μήνες αργότερα οι απειλές του Τραμπ για δασμούς, οι δραστικές περικοπές στο προσωπικό του Δημοσίου και η συνεπακόλουθη αναταραχή στις αγορές έχουν φέρει τη Fed σε φοβερά άβολη θέση. Ο στασιμοπληθωρισμός παραμένει απομακρυσμένη πιθανότητα, καθώς τα θεμέλια της αμερικανικής οικονομίας είναι σταθερά και θα χρειαζόταν πολύ ισχυρό σοκ για να κλονιστούν. Ομως η επιτυχία της Fed να τιθασεύσει τον πληθωρισμό και να διατηρήσει άθικτη την οικονομία αρχίζει να χάνεται. Αν η αμερικανική οικονομία αρχίσει να κλονίζεται και να αυξάνονται οι πληθωριστικές πιέσεις, όπως φοβούνται οι καταναλωτές, οι αποφάσεις της Fed θα είναι όλο και πιο δύσκολες.
Και μόνον οι απειλές του Τραμπ είναι τόσο ακραίες, ώστε έχουν καταστήσει πιθανή σειρά σεναρίων για την οικονομία. Και έχουν ανησυχήσει ακόμη και τους πλέον αισιόδοξους οικονομολόγους, καθώς πρέπει να αντιμετωπίσουν παράλληλα και τις δραστικές περικοπές στις οποίες προχώρησε ο Ελον Μασκ, όπως και την προοπτική να απελαθούν εκατομμύρια μετανάστες. Υπάρχουν ήδη ενδείξεις πως η αβεβαιότητα περί των δασμών έχει αρχίσει να δημιουργεί πρόβλημα. Η καταναλωτική εμπιστοσύνη έχει υποχωρήσει τον Μάρτιο για τρίτο συναπτό μήνα, ενώ οι επικεφαλής επιχειρήσεων προειδοποιούν όλο και εντονότερα για τον κίνδυνο πτώσης της ζήτησης και αύξησης των τιμών. Η αισιοδοξία που επικρατούσε στην αγορά εργασίας έχει μειωθεί, ενώ όλο και μεγαλύτερο ποσοστό των καταναλωτών προβλέπει αύξηση της ανεργίας και επιδείνωση της οικονομικής κατάστασης μέσα στο επόμενο έτος. Οικονομολόγοι των Goldman Sachs και JPMorgan αναθεώρησαν προς τα κάτω τις προβλέψεις τους για την ανάπτυξη της αμερικανικής οικονομίας, επικαλούμενοι τους δασμούς και την προσδοκία πως η αυξανόμενη αβεβαιότητα για την εμπορική πολιτική θα αποθαρρύνει τις επενδύσεις και τις προσλήψεις.
Οι Αμερικανοί προεξοφλούν ήδη αυξήσεις των τιμών τόσο για φέτος όσο και για το επόμενο έτος. Η ομοσπονδιακή τράπεζα έχει επανειλημμένως υποστηρίξει πως δεν χρειάζεται να αντιδράσει στον πληθωρισμό όταν αυτός οφείλεται στους δασμούς, επειδή αυτού του είδους οι πληθωριστικές πιέσεις είναι προσωρινές. Ομως η Fed έχει ήδη περιορισμένα περιθώρια να αντιδράσει σε μια αποδυνάμωση της οικονομίας, καθώς ο πληθωρισμός έχει προ πολλού καθηλωθεί πάνω από το 2%.
