Οι αγορές δεν πιστεύουν πλέον ότι ο Ντόναλντ Τραμπ μπλοφάρει και κινούνται γρήγορα για να προλάβουν την επιβράδυνση της ανάπτυξης στις ΗΠΑ και παγκοσμίως, καθώς υψώνει έναν τοίχο δασμών γύρω από τη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου και οι εμπορικοί εταίροι αρχίζουν να απαντούν.
Eξι εβδομάδες μετά την ανάληψη των καθηκόντων του, ο πρόεδρος των ΗΠΑ έπληξε τις εισαγωγές από το Μεξικό και τον Καναδά με εισφορές 25%, ανακοίνωσε επιπλέον δασμούς 20% σε αγαθά από την Κίνα, απείλησε με αμοιβαίους δασμούς παγκοσμίως και διέκοψε τη στρατιωτική βοήθεια προς την Ουκρανία.
Aντί για τις αυξανόμενες αποδόσεις όμως και το υψηλότερο δολάριο που είχαν στοιχηματίσει οι επενδυτές τον Νοέμβριο, το λεγόμενο «εμπόριο Τραμπ» βρίσκεται σε πλήρη υποχώρηση. Η εμπορική σύγκρουση έχει αρχίσει και το δολάριο όπως και οι αποδόσεις των ομολόγων πέφτουν.
Οι σύμμαχοι των ΗΠΑ δοκιμάζονται. Οπως σημειώνουν αναλυτές της Goldman Sachs, ο μέσος δασμολογικός συντελεστής στις εισαγωγές από την Κίνα είναι τώρα 34% και η αύξηση είναι ήδη περίπου διπλάσια από ό,τι ήταν στην πρώτη κυβέρνηση Τραμπ. Κανείς δεν στοιχηματίζει πλέον ότι θα υπάρξουν γρήγοροι συμβιβασμοί ή συμφωνίες. «Στις αγορές, τα spreads φαίνονται σίγουρα πολύ χαμηλά δεδομένης της αλλαγής περιβάλλοντος και του πιο δυσμενούς και αβέβαιου εμπορικού πλαισίου», λέει ο Τσανγκ Γουέι Λιάνγκ, ειδικός νομισματικής πολιτικής και πιστώσεων στην DBS.
Οι δείκτες για τα ομόλογα και τις μετοχές των ΗΠΑ και της Ιαπωνίας έφθασαν στα υψηλότερα επίπεδα του έτους αυτή την εβδομάδα, υποδηλώνοντας ότι η αστάθεια στα νομίσματα κλιμακώνεται. Οι μετοχές στον τομέα της άμυνας κινήθηκαν υψηλότερα, οι μετοχές των εταιρειών τεχνολογίας υποχώρησαν και καθώς η Κίνα ανακοίνωσε αντίποινα και το Μεξικό και ο Καναδάς ετοιμάζουν τις απαντήσεις τους, οι επενδυτές υπολόγισαν την επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης και αύξησαν τις προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ.
Mέσα στο κλίμα αβεβαιότητας, το καταφύγιο βρίσκεται σε τομείς όπως τα ακίνητα ή η υγειονομική περίθαλψη. Και ενώ προστατευόμενες εταιρείες όπως οι αμερικανικές χαλυβουργίες μπορεί να ευημερούν, οι υψηλότερες τιμές θα πλήξουν τις αλυσίδες εφοδιασμού με απρόβλεπτο αποτέλεσμα.
«Ξοδεύω πολύ χρόνο μιλώντας με CEO που πραγματικά προσπαθούν να μετρήσουν τις συνέπειες», δήλωσε ο CEO της Goldman Sachs, Ντέιβιντ Σόλομον, σε συνέδριο στην Αυστραλία. Η πτώση του δολαρίου ήταν μία από τις πιο εντυπωσιακές ανατροπές, καθώς η βεβαιότητα μετατρέπεται σε σύγχυση στην αγορά συναλλάγματος. Σε σχέση με το ευρώ, το δολάριο υποχωρεί σχεδόν 1% σε δύο συνεχείς συνεδριάσεις, καθώς η πτώση των αποδόσεων των ΗΠΑ συνέπεσε με την άνοδο των ευρωπαϊκών αποδόσεων, τη στιγμή που η Γηραιά Ηπειρος ετοιμάζεται να αυξήσει τις αμυντικές δαπάνες, ενώ ο Τραμπ αποχωρεί από την Ουκρανία.
Σίγουρα, οι περιστροφές της αγοράς δεν είναι τεράστιες και πολλοί αναλυτές εξακολουθούν να βλέπουν περιθώρια για εμπορικές διαπραγματεύσεις και μια ελπίδα αποκλιμάκωσης. Ωστόσο, οι πολιτικές ανατροπές έχουν εξανεμίσει τις ελπίδες των επενδυτών για μια σημαντική συμφωνία. Και κανείς δεν μπορεί να είναι σίγουρος ότι ο Τραμπ μπλοφάρει. «Η απειλή των δασμών έχει υλοποιηθεί προς το παρόν, άρα η επόμενη φάση είναι να τους υπομείνουμε», συνοψίζει ο Τζέιμι Κοξ, διευθύνων σύμβουλος της Harris Financial Group. «Οι αγορές κινούνται σε αυτή την πραγματικότητα και αυτοί οι αριθμοί είναι κόκκινοι».
