Η υπερθέρμανση της οικονομίας της Ρωσίας βρίσκεται στα πρόθυρα σοβαρής αποκλιμάκωσης, διότι τα τεράστια δημοσιονομικά κίνητρα, τα διογκούμενα επιτόκια, ο πεισματικά υψηλός πληθωρισμός και οι δυτικές κυρώσεις έχουν αφήσει τη σφραγίδα τους. Ισως, όμως, ύστερα από τρία χρόνια πολέμου απλώς η Ουάσιγκτον να έριξε στη Μόσχα σανίδα σωτηρίας. Ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ πιέζει προκειμένου να συναφθεί ταχεία ειρηνευτική συμφωνία στην Ουκρανία, αναστατώνοντας τόσο την ίδια όσο και την Ευρώπη, διότι τις έθεσε εκτός αρχικών συνομιλιών με τη Μόσχα. Επιπλέον κατηγόρησε την Ουκρανία για την εισβολή της Ρωσίας στα εδάφη της το 2022, κάτι που θα μπορούσε επίσης να ωφελήσει οικονομικά την τελευταία, καθώς η Μόσχα αντιμετωπίζει δύο ανεπιθύμητες επιλογές, σύμφωνα με τον Ολεγκ Βιούγκιν, πρώην αντιπρόεδρο της κεντρικής τράπεζας της χώρας. Η Ρωσία μπορεί είτε να σταματήσει να αυξάνει τις στρατιωτικές δαπάνες, ενόσω πιέζει να κερδίσει εδάφη στην Ουκρανία, είτε να τις διατηρήσει αμετάβλητες με αντίτιμο τη βραδεία ανάπτυξη, τον υψηλό πληθωρισμό και την πτώση του βιοτικού επιπέδου. «Για οικονομικούς λόγους η Ρωσία ενδιαφέρεται να διαπραγματευθεί τη διπλωματική λήξη της σύρραξης», επισημαίνει ο Βιούγκιν. «Με την εξέλιξη αυτή θα απέφευγε την περαιτέρω αύξηση της αναδιανομής περιορισμένων πόρων για μη παραγωγικούς σκοπούς και εντέλει τον στασιμοπληθωρισμό».
Πόσο μπορεί να ωφεληθεί από την προοπτική μιας ειρηνευτικής συμφωνίας στην Ουκρανία.
Αν και η Μόσχα είναι απίθανο να μειώσει γρήγορα τις αμυντικές δαπάνες της, η προοπτική μιας συμφωνίας θα αμβλύνει άλλες πιέσεις ανακουφίζοντας την οικονομία από τις κυρώσεις και ευνοώντας τελικά την επιστροφή των δυτικών εταιρειών. «Οι Ρώσοι θα είναι απρόθυμοι να σταματήσουν αιφνιδίως τις δαπάνες για την παραγωγή όπλων, διότι δεν θέλουν να προκληθεί ύφεση και ο στρατός χρειάζεται στήριξη», δήλωσε ο Αλεξάντερ Κολιάντρ, ερευνητής στο Κέντρο Ευρωπαϊκής Ανάλυσης Πολιτικής (CEPA). «Επιτρέποντας όμως σε κάποιους στρατιώτες να απολυθούν, θα αποσυμπιεζόταν εν μέρει και η αγορά εργασίας». Η στρατολόγηση και η μετανάστευση λόγω Ουκρανίας έχουν επιφέρει ελλείψεις εργατικού δυναμικού, ωθώντας τη ρωσική ανεργία σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα της τάξεως του 2,3%. Η πίεση του πληθωρισμού επιπλέον θα μπορούσε να αμβλυνθεί, όπως προσέθεσε ο Κολιάντρ, επειδή η προοπτική εκεχειρίας ίσως αποτρέψει την Ουάσιγκτον από την επιβολή δευτερευουσών κυρώσεων σε εταιρείες από χώρες όπως η Κίνα, καθιστώντας τις εισαγωγές απλούστερες και φθηνότερες.
Οι ρωσικές αγορές έχουν ήδη βιώσει μια τόνωση, με δεδομένο ότι το ρούβλι εκτινάχθηκε έναντι του δολαρίου σε υψηλά επίπεδα έξι μηνών την Παρασκευή, ενισχυμένο από τις προοπτικές για ελάφρυνση των κυρώσεων. Μετά τη συρρίκνωσή της το 2022 η ρωσική οικονομία αναπτύχθηκε σημαντικά, αν και οι Αρχές αναμένουν ότι το 4,1% του 2024 θα επιβραδυνθεί στο σχεδόν 1%-2% φέτος. Η δε Τράπεζα της Ρωσίας ακόμη δεν διακρίνει βιώσιμα ερείσματα για μείωση των επιτοκίων. Οταν διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια στο 21% στις 14 Φεβρουαρίου, η διοικήτριά της Ελβίρα Ναμπιουλίνα δήλωσε πως η αύξηση της ζήτησης ήταν από καιρό ταχύτερη από την παραγωγική ικανότητα, εξ ου και η φυσική επιβράδυνση της ανάπτυξης. Το ζητούμενο για την Τράπεζα να εξισορροπήσει μεταξύ ανάπτυξης και μείωσης του πληθωρισμού περιπλέκεται από την αχαλίνωτη δημοσιονομική τόνωση. Το έλλειμμα εκτινάχθηκε στο 1,7 τρισ. ρούβλια (19,21 δισ. δολάρια) μόνο τον Ιανουάριο, αυξημένο κατά 14 φορές σε ετήσια βάση, επειδή η Μόσχα προκαταβολικά επιβαρύνει τις δαπάνες του 2025. Το δε υπουργείο Οικονομικών, το οποίο αναμένει έλλειμμα 1,2 τρισ. ρουβλίων το 2025 αθροιστικά, αναθεώρησε τα δημοσιονομικά σχέδιά του τρεις φορές πέρυσι.
