Ο Σέρτζιο Ερμότι έχει ένα πρόβλημα με τις ΗΠΑ. Η UBS το παραδέχθηκε διά στόματος του ίδιου του διευθύνοντος συμβούλου της, δημοσιοποιώντας μερικούς νέους στόχους για τη θυγατρική διαχείρισης πλούτου στην Αμερική. Η τελευταία έχει επενδεδυμένα περιουσιακά στοιχεία πελατών ύψους 2,1 τρισ. δολαρίων, αλλά την επόμενη χρονιά προβλέπεται μόνον ένα 9% ως περιθώριο μεικτών κερδών. Το σχέδιο του Σέρτζιο Ερμότι είναι να ανέλθει αυτό το ποσοστό στο 15% έως το 2027, το οποίο εξακολουθεί να φαίνεται και πάλι ιδιαιτέρως χαμηλό. Η εξαγορά άλλου πιστωτικού ιδρύματος ίσως θα μπορούσε να είναι η μακροπρόθεσμη απάντηση. Η ελβετική τράπεζα των 105 δισ. δολ. ανακοίνωσε χθες τα ετήσια αποτελέσματά της για το 2024 και στη συνέχεια η τιμή της μετοχής της υποχώρησε κατά 6%. Η πιο εύλογη εξήγηση είναι πως οι επενδυτές δυσαρεστήθηκαν με την πρόβλεψη της UBS για πτώση των καθαρών εσόδων της από τόκους στις δραστηριότητές της στην Ελβετία και από τη διαχείριση πλούτου σε παγκόσμια κλίμακα. Οι εν λόγω δραστηριότητες επηρεάστηκαν από τα επιτόκια και σε μεγάλο βαθμό δεν τελούν υπό τον έλεγχο της τράπεζας. Αυτό, όμως, στο οποίο μπορεί ο κ. Ερμότι να επικεντρωθεί, εκτός από το να συνεχίσει την ενσωμάτωση της Credit Suisse, είναι η μεταστροφή αναφορικά με τη θυγατρική διαχείρισης πλούτου στην Αμερική, η οποία συνεχώς υπολειτουργεί.
Η κερδοφορία έχει υποστεί πλήγματα τα τελευταία χρόνια λόγω της αύξησης των επιτοκίων, γεγονός που παρότρυνε τους πλούσιους πελάτες της UBS να επενδύσουν χρήματα σε προϊόντα σταθερού εισοδήματος υψηλής απόδοσης, όπως είναι τα αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς. Αυτό στέρησε από τη UBS φθηνές καταθέσεις και, επίσης, κατηύθυνε τα έσοδα προς τις προμήθειες διαχείρισης χαρτοφυλακίου, από όπου οι χρηματοοικονομικοί σύμβουλοι της τράπεζας διατηρούν το μεγαλύτερο μέρος τους. Το περιθώριο κέρδους προ φόρων της μονάδας μειώθηκε από 15% κατά μέσον όρο μεταξύ 2019 και 2023 σε 9% το 2024. Ο επικεφαλής της UBS ελπίζει να αντιστρέψει αυτή την τάση, βάζοντας πιο βαθιά το χέρι στην τσέπη πάρα πολύ πλούσιων πελατών, φλερτάροντας τους πλούσιους που εργάζονται καθημερινά και προσφέροντας πιο κλασικές τραπεζικές υπηρεσίες, όπως ο δανεισμός. Αλλά ακόμη κι αν φθάσει το περιθώριο έως και 15%, όπως έχει προγραμματιστεί, αυτό δεν έχει και πολύ ενδιαφέρον.
Η Morgan Stanley στοχεύει στο να εξασφαλίσει ένα περιθώριο μεικτού κέρδους από τον βραχίονα διαχείρισης πλούτου της τάξεως του 30% το 2027, σύμφωνα με προβλέψεις αναλυτών, που συγκεντρώθηκαν από τη Visible Alpha. Μια βασική διαφορά είναι η κλίμακα: Η συναφής μονάδα της Morgan Stanley είχε 6,2 τρισ. δολ. συνολικών περιουσιακών στοιχείων πελατών στις 31 Δεκεμβρίου 2024 σε σύγκριση με το ομόλογο ποσό της UBS των 2,1 τρισ. δολ. Οι συγχωνεύσεις και εξαγορές θα μπορούσαν να βοηθήσουν. Μια ονειρεμένη συμφωνία θα ήταν ο γίγαντας Charles Schwab με ευρείες δραστηριότητες, που εκτείνονται από τις συναλλαγές στις διεθνείς κεφαλαιαγορές έως τη διαχείριση πλούτου. Εντούτοις, με αξία στα 151 δισ. δολ. ή κοντά σε αυτά, συνιστά έναν πολύ μεγάλο στόχο εξαγοράς για τη UBS. Τέλος, η συγκρότηση ανεξάρτητων μπουτίκ θα απαιτούσε χρόνο, αλλά ορισμένοι μεγαλύτεροι παίκτες, όπως η Ameriprise Financial, διαθέτουν ήδη μονάδες πλούτου και οικονομικών συμβούλων που θα πρόσθεταν περισσότερο βάρος στην ελβετική τράπεζα.
