Επί τρία χρόνια το δολάριο κυριαρχεί έναντι των περισσότερων μεγάλων νομισμάτων και τώρα αναμένεται να πάρει μια ακόμα μεγάλη ώθηση από τον προστατευτισμό και τα δημοσιονομικά ανοίγματα του νέου προέδρου των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ.
Σύμφωνα με τη στήλη BreakingViews του Reuters, το 2025 υποτίθεται ότι θα τελείωνε η μακρά περίοδος ανόδου του δολαρίου. Εχοντας ανέβει κατά 15% έναντι των νομισμάτων ανεπτυγμένων χωρών από τον Ιανουάριο του 2022, οι αναλυτές προέβλεπαν διόρθωση μαζί με την επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας και τη μείωση των επιτοκίων δανεισμού. Από την αρχή του έτους, ωστόσο, ο δείκτης που παρακολουθεί το δολάριο έναντι ενός «καλαθιού» έξι μεγάλων νομισμάτων συνεχίζει να ανεβαίνει, αγγίζοντας μάλιστα αυτή την εβδομάδα υψηλό τουλάχιστον δύο ετών.
Θα μπορούσε να ανέβει περαιτέρω. Αν ο Τραμπ κρατήσει την υπόσχεσή του για υψηλούς δασμούς, η τιμή των εισαγόμενων προϊόντων θα ανέβει, διατηρώντας υψηλά τον αμερικανικό πληθωρισμό. Για τον λόγο αυτό, η Fed ίσως σταματήσει να μειώνει τα επιτόκια ή ακόμα και να τα αυξήσει. Και αν η νέα κυβέρνηση προχωρήσει με το πακέτο φοροαπαλλαγών 8 τρισ. δολαρίων, το νόμισμα μπορεί να πάρει διπλή ώθηση αφενός από την ταχύτερη οικονομική ανάπτυξη αφετέρου από τις αποδόσεις των ομολόγων που ανεβαίνουν λόγω επενδυτικής ανησυχίας για διόγκωση του χρέους.
Ομολογουμένως, η εγχώρια πολιτική και η διεθνής διπλωματία μπορεί να εκτροχιάσουν ή να αλλοιώσουν τα σχέδια του Λευκού Οίκου. Οι αγορές όμως δεν φαίνονται προετοιμασμένες για την περίπτωση που τα πλάνα του Τραμπ αποδώσουν καρπούς. Οι αναλυτές αναμένουν ενίσχυση του ευρώ έναντι του δολαρίου το 2025 και το ΔΝΤ αναμένει επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας, αλλά ανάπτυξη στην Ευρωζώνη, τη Βρετανία και την Ιαπωνία. Επίσης, μόλις το ένα τρίτο όσων στοιχηματίζουν στην πλατφόρμα προβλέψεων Polymarket πιστεύει ότι ο Τραμπ θα επιβάλει μεγάλους δασμούς στις εισαγωγές το επόμενο εξάμηνο.
Το δολάριο έχει ανέβει κατά 15% έναντι των νομισμάτων ανεπτυγμένων χωρών από τον Ιανουάριο του 2022.
Αν αυτές οι προσδοκίες αποδειχθούν εσφαλμένες, τότε traders, κυβερνήσεις και εταιρείες θα περάσουν δύσκολους καιρούς, σύμφωνα με το BreakingViews. Κατ’ αρχάς, όταν το δολάριο ανεβαίνει, το παγκόσμιο εμπόριο συρρικνώνεται, σύμφωνα με έρευνα που δημοσίευσε η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών, διότι οι μη αμερικανικές εταιρείες πληρώνουν περισσότερα για να έχουν πρόσβαση σε δολάρια που χρειάζονται για να ανταλλάξουν προϊόντα και υπηρεσίες.
Η απόκλιση στη νομισματική πολιτική μπορεί επίσης να προκαλέσει προβλήματα. Οι traders θεωρούν ότι τα επιτόκια στην Ευρωζώνη θα είναι 2 ποσοστιαίες μονάδες χαμηλότερα από τις ΗΠΑ τον Δεκέμβριο, που σημαίνει ασθενέστερο ευρώ και πιθανώς τόνωση των εξαγωγών της Ευρώπης. Ωστόσο, δεν είναι το βασικό σενάριο που αναμένουν οι αγορές.
Οι χώρες με μεγάλα εξωτερικά ελλείμματα, όπως η Βρετανία και η Νέα Ζηλανδία, μπορεί επίσης να αισθάνονται ότι είναι ανεπιθύμητες από ξένους επενδυτές, οι οποίοι στρέφονται προς μεγαλύτερη ασφάλεια και υψηλότερες αποδόσεις του δολαρίου. Η τρέχουσα αναστάτωση στη βρετανική αγορά ομολόγων και η πτώση της λίρας κατά 2,4% έναντι του δολαρίου τον Ιανουάριο αναδεικνύει αυτούς τους κινδύνους.
Η Ασία μπορεί να υποφέρει περισσότερο σε σύγκριση με άλλες περιοχές από την κυριαρχία του δολαρίου. Πολλές χώρες εκεί έχουν μεγάλα εμπορικά πλεονάσματα με τις ΗΠΑ, με αποτέλεσμα να είναι ιδιαίτερα ευάλωτες στους δασμούς και στις γεωπολιτικές εντάσεις.
Βέβαια ο Τραμπ και ο αντιπρόεδρος Τζέι Ντι Βανς έχουν κατά καιρούς διαφωνήσει με την ιδέα ενός ισχυρού δολαρίου. Ωστόσο οι πολιτικές προτεραιότητες του Λευκού Οίκου φαίνεται πως τάσσονται εναντίον της εξασθένησης του νομίσματος. Σύμφωνα με το BreakingViews, μέχρι να αλλάξει αυτό, ο «βασιλιάς» δολάριο θα παραμείνει ένας αδίστακτος ηγέτης για τον υπόλοιπο κόσμο.
