Η εκτόξευση της Nvidia στη χρηματιστηριακή αξία των 3 τρισ. δολαρίων μέσα σε μόλις δύο χρόνια από τη στιγμή που γεννήθηκε η εφαρμογή ChatGPT είναι ένα από τα μεγαλύτερα success stories στην ιστορία της Big Tech, έχοντας πυροδοτήσει φρενίτιδα στον κλάδο της τεχνητής νοημοσύνης (AI). Το τοπίο ωστόσο αλλάζει για την κατασκευάστρια ημιαγωγών, καθώς οι ανταγωνιστές διεκδικούν μεγαλύτερο κομμάτι στην πίτα, η αύξηση των εσόδων του κλάδου επιβραδύνεται, ενώ η απερχόμενη κυβέρνηση Μπάιντεν θέλει να περιορίσει την πώληση των προηγμένων τσιπ της Nvidia στο εξωτερικό. Το πώς θα χειριστεί το θέμα η επερχόμενη κυβέρνηση του εκλεγμένου προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, παραμένει άγνωστο.
Οι επενδυτές στοιχηματίζουν παρ’ όλα αυτά ότι το ξέφρενο ράλι της Nvidia θα μπορούσε να προσθέσει δισεκατομμύρια δολάρια σε χρηματιστηριακή αξία το 2025, καθώς συνεχίζονται οι δαπάνες για ΑΙ. «Δεν ανησυχώ για το ότι έχουμε δει κορύφωση στη Nvidia», λέει ο Κέβιν Μαν, επικεφαλής επενδύσεων στη Hennion & Walsh Asset Management. «Υπάρχει ανάπτυξη, αν και θα δούμε ακόμη μεγαλύτερη αστάθεια. Η επανάσταση της τεχνητής νοημοσύνης θα είναι ένας μακρύς δρόμος με πολλές λακκούβες». Αυτή η αναταραχή φάνηκε πρόσφατα, με τις μετοχές της Nvidia να υποχωρούν μετά μία παρουσίαση του διευθύνοντος συμβούλου Τζένσεν Χουάνγκ που δεν ανταποκρίθηκε στις υψηλές προσδοκίες των επενδυτών.
Οι μετοχές της Nvidia αναμένεται παρ’ όλα αυτά να αυξηθούν κατά περίπου 30% το 2025, σύμφωνα με το Bloomberg. Αυτό θα έδινε στον κολοσσό αξία άνω των 4 τρισ. δολαρίων, με τα έσοδά της να αναμένεται να φτάσουν στα 129 δισ. δολάρια το οικονομικό έτος που λήγει στις 30 Ιανουαρίου, από 27 δισ. δολάρια προ διετίας.
Οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι η Nvidia θα μπορούσε να προσθέσει δισεκατομμύρια δολάρια σε χρηματιστηριακή αξία το 2025.
Συνοψίζοντας, η Nvidia αντιμετωπίζει πολλούς πιθανούς κινδύνους μέσα στο 2025, αρχής γενομένης από τις δαπάνες για την ΑΙ. Κι αυτό γιατί η πορεία της εταιρείας θα εξαρτηθεί τελικά από τη ζήτηση για υπηρεσίες ΑΙ. Σχεδόν τα μισά έσοδά της προέρχονται από μια χούφτα τεχνολογικούς γίγαντες που σπεύδουν να προσθέσουν υπολογιστική ικανότητα. Οι δαπάνες των Microsoft, Amazon, Alphabet και Meta αναμένεται να φτάσουν συνολικά στα 257 δισ. δολάρια το τρέχον οικονομικό έτος, από 209 δισ. δολάρια το 2023. Φυσικά, αυτά τα σχέδια θα μπορούσαν να αλλάξουν. Ενας άλλος κίνδυνος είναι η έξαρση του ανταγωνισμού. Η Nvidia έχει μονοπώλιο στους επιταχυντές που βοηθούν στην ανάπτυξη μοντέλων ΑΙ και προσπαθεί να παραμείνει μπροστά από τον ανταγωνισμό ενισχύοντας την κυκλοφορία νέων γραμμών τσιπ. Το τελευταίο της μοντέλο, ο επιταχυντής Blackwell, αντιμετώπισε αρχικά κατασκευαστικές προκλήσεις που επιβράδυναν την κυκλοφορία του, πλέον όμως βρίσκεται σε πλήρη παραγωγή.
Η Advanced Micro Devices Inc., ο πλησιέστερος ανταγωνιστής της Nvidia και η Intel, η οποία βρίσκεται στη μέση μιας προβληματικής ανάκαμψης, είναι ακόμη πίσω από τη Nvidia. Την ίδια στιγμή, οι κατασκευαστές τσιπ Broadcom και Marvell συγκεντρώνουν δυναμική στις πωλήσεις εξατομικευμένων ημιαγωγών και εξαρτημάτων δικτύωσης που χρησιμοποιούνται σε κέντρα δεδομένων. Η Broadcom προέβλεψε τον Δεκέμβριο ότι η αγορά για τα στοιχεία AI που σχεδιάζει θα φτάσει στα 90 δισ. δολάρια μέχρι το οικονομικό 2027, εκτινάσσοντας τις μετοχές της στα ύψη και εγείροντας ανησυχίες ότι τα λεγόμενα τσιπ ASIC θα μπορούσαν να αφαιρέσουν μερίδιο από τη Nvidia. Τέλος υπάρχουν μεγαλύτεροι πελάτες της Nvidia, όπως η Amazon, η Google της Alphabet και η Microsoft, που σπεύδουν να αναπτύξουν τους δικούς τους ημιαγωγούς για να αποφύγουν τις υψηλές τιμές της.
Το πόσα θα πληρώσουν οι επενδυτές για τη μετοχή της Nvidia εξαρτάται από τις προοπτικές ανάπτυξής της. Οι πωλήσεις της αναμένεται να αυξηθούν κατά 112% το οικονομικό 2025, 53% το οικονομικό 2026 και 21% το οικονομικό 2027. Συνοψίζοντας υπάρχει ακόμη χώρος ανάπτυξης για τη Nvidia το 2025 και υπάρχει ακόμη ενδιαφέρον για τη μετοχή της. Παρόλα αυτά, αυτός ο αριθμός εξαρτάται από όλο και μεγαλύτερες δαπάνες. Εάν υπάρχουν ενδείξεις επιβράδυνσης των δαπανών για τεχνητή νοημοσύνη, η τιμή που είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν οι επενδυτές για τις μετοχές της θα πέσει.
Βloomberg
