Ο πληθωρισμός της Ευρωζώνης επιταχύνθηκε τον Δεκέμβριο δικαιώνοντας την απόφαση της ΕΚΤ να προχωρήσει σταδιακά σε μείωση των επιτοκίων, αλλά αυτό δεν σημαίνει πως δίνει τέλος στην πορεία μείωσης των επιτοκίων. Ο δείκτης έφθασε στο 2,4% από το 2,2% στο οποίο βρισκόταν τον Νοέμβριο. Σύμφωνα με τη Eurostat, η επιτάχυνση ήταν αποτέλεσμα κυρίως του αυξημένου κόστους της ενέργειας, που αυξήθηκε για πρώτη φορά μετά τον Ιούλιο.
Η εξέλιξη δεν θα αιφνιδιάσει την ΕΚΤ, που έχει επανειλημμένως προειδοποιήσει ότι ο δρόμος προς τον στόχο του 2% θα είναι ανώμαλος. Η τράπεζα ευελπιστεί πως ο πληθωρισμός θα αποκλιμακωθεί στον στόχο και θα μείνει εκεί προς τα τέλη του έτους.
Τα στελέχη της ΕΚΤ παραμένουν στην πορεία που έχουν επιλέξει και σκοπεύουν να προχωρήσουν σε περαιτέρω μείωση του κόστους δανεισμού μετά την τελευταία μείωση που αποφάσισαν τον Δεκέμβριο. Τις τελευταίες ημέρες έχουν δοθεί στη δημοσιότητα τα στοιχεία των εθνικών αρχών των κρατών-μελών που προδίδουν πως στη Γερμανία και στην Ισπανία οι τιμές αυξάνονται περισσότερο από όσο είχε εκτιμηθεί, ενώ αντίθετα στη Γαλλία επιταχύνθηκαν λιγότερο από όσο είχε προβλεφθεί. Και στην Ιταλία ο πληθωρισμός παρουσίασε αιφνιδιαστική επιβράδυνση. Ανεξάρτητη έρευνα της ΕΚΤ κατέδειξε τον Νοέμβριο πως οι καταναλωτές προσδοκούν νέα επιτάχυνση του πληθωρισμού.
Οι περισσότεροι οικονομολόγοι εκτιμούν πως το επίπεδο του 3% στο οποίο βρίσκονται τα επιτόκια του ευρώ περιορίζει την οικονομική δραστηριότητα σε μια στιγμή που η Ευρωζώνη δεν κατορθώνει να ανακάμψει ουσιαστικά. Τα περισσότερα από τα στελέχη της ΕΚΤ τάσσονται υπέρ των «σταδιακών» μειώσεων των επιτοκίων στις επόμενες συνεδριάσεις, δηλαδή σε μειώσεις 25 μονάδων βάσης. Λίγα μέλη του Δ.Σ., μεταξύ των οποίων ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας Βιλερουά ντε Γκαλό, επιμένουν πως πρέπει να μείνει στο τραπέζι η δυνατότητα μιας μεγαλύτερης μείωσης. Ο πληθωρισμός είχε υποχωρήσει από το περασμένο έτος σε επίπεδα κάτω του στόχου του 2%, αλλά αυτό οφειλόταν κυρίως στον τρόπο που αποτυπώθηκαν στατιστικά οι διακυμάνσεις του κόστους ενέργειας τα τελευταία έτη.
Δεν παύει, πάντως, η ανησυχία για τον πληθωρισμό των τιμών στον τομέα των υπηρεσιών, καθώς έχει καθηλωθεί περίπου στο 4% για περισσότερο από ένα έτος εξαιτίας κυρίως των αυξήσεων των μισθών που παίζουν σημαντικότερο ρόλο σε αυτό το τμήμα της οικονομίας από όσο σε άλλους τομείς. Σύμφωνα, πάντως, με την ΕΚΤ, η κατάσταση αυτή δεν πρόκειται να μονιμοποιηθεί. Οι αυξήσεις των μισθών έχουν ήδη επιβραδυνθεί από το γ΄ τρίμηνο και τα υπόλοιπα στοιχεία κατατείνουν σε αλλαγή στην αγορά εργασίας. Η αύξηση στις τιμές ενέργειας μπορεί να μην είναι η τελευταία. Το ρωσικό αέριο δεν έρχεται πια μέσω Ουκρανίας και η Ευρώπη χρησιμοποιεί τα αποθέματά της, τα οποία βλέπει να μειώνονται πολύ ταχύτερα από τα προηγούμενα επτά χρόνια, καθώς φέτος ο χειμώνας είναι βαρύτερος και αυξάνονται οι ανάγκες για θέρμανση.
Την περασμένη εβδομάδα η πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ εξέφρασε την ελπίδα πως «μέσα στο 2025 ο πληθωρισμός θα περιοριστεί στον στόχο, όπως έχουμε προβλέψει». Ο άγνωστος παράγοντας είναι το σχέδιο του νέου προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ να επιβάλει οριζόντιους δασμούς. Κάτι τέτοιο θα τορπιλίσει την οικονομία της Ευρωζώνης και ο αντίκτυπος στον πληθωρισμό θα εξαρτηθεί από παράγοντες όπως οι συναλλαγματικές ισοτιμίες και τα ενδεχόμενα αντίποινα από την Ε.Ε. και την Κίνα.
