Η Ινδία ξεπέρασε φέτος την Κίνα ως η κορυφαία αγορά της Ασίας για εισαγωγές εταιρειών στο χρηματιστήριο, καθώς οι ανοδικές τιμές των μετοχών πυροδότησαν μια έκρηξη στις αρχικές δημόσιες προσφορές.
Με κέντρο βάρους εταιρείες όπως η Swiggy, η Ινδία θα είναι η δεύτερη μεγαλύτερη αγορά κεφαλαίων στον κόσμο μετά τις ΗΠΑ για πρώτη φορά, σύμφωνα με στοιχεία της Dealogic για το 2024. Το εθνικό χρηματιστήριο της Ινδίας θα είναι ο κορυφαίος προορισμός για τις κύριες εισαγωγές ανά αξία, πριν από το Nasdaq και το χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ, όπως δείχνουν στοιχεία της KPMG. Οι εν λόγω κατατάξεις φανερώνουν μια μετατόπιση στα ασιατικά χρηματοοικονομικά καθ’ όλη τη διάρκεια του 2024, καθώς η αυστηροποίηση των κανονισμών άρχισε να θέτει εκτός παιχνιδιού την Κίνα.
Οι εταιρείες έσπευσαν να επωφεληθούν από τις υψηλές αποτιμήσεις μετά από ένα πολυετές «ράλι» στις μετοχές της Ινδίας, παρά τις ανησυχίες για το εάν η αγορά μπορεί να αντιμετωπίσει μια οικονομική επιβράδυνση. «Ηταν μια από τις πιο έντονες περιόδους στην ιστορία των ινδικών κεφαλαιαγορών. Η Κίνα χρειάζεται πιθανώς να κάνει πολύ περισσότερα για να προσελκύσει πραγματικά με συνέπεια αυτή την επιχείρηση», επισημαίνει ο Β. Τζαγιασανκάρ, διευθύνων σύμβουλος της Kotak Investment Banking, η οποία εργάστηκε σε μερικές από τις μεγαλύτερες IPO της χώρας φέτος. Η αγορά έχει ενισχυθεί από τις «πολύ σταθερές» εγχώριες ροές της Ινδίας χάρη σε έναν σημαντικό «εκδημοκρατισμό επενδύσεων», καθώς τα νοικοκυριά διοχετεύουν όλο και περισσότερο χρήματα στις τοπικές αγορές μετοχών, προσέθεσε.
Η αξία των πρωτογενών και των δευτερογενών εισαγωγών στην ηπειρωτική Κίνα εν τω μεταξύ, η οποία το 2023 ήταν η μεγαλύτερη αγορά στον κόσμο, μειώθηκε περίπου κατά 86%, από 48 και πλέον δισ. δολάρια σε μόλις 7,5 δισ. δολάρια το 2024 μέχρι τις αρχές Δεκεμβρίου, σύμφωνα με την Dealogic.
Οι εταιρείες έτρεξαν να επωφεληθούν από τις υψηλές αποτιμήσεις μετά από ένα πολυετές «ράλι» στις μετοχές της Ινδίας.
Οι αναλυτές είπαν ότι η εξασθένηση της οικονομίας σε συνδυασμό με τις αυστηρές ρυθμίσεις για τις εισαγωγές εταιρειών επιβράδυνε τη ροή των κινεζικών εταιρειών που επιδιώκουν να εισέλθουν στο χρηματιστήριο.
Η επιβράδυνση IPO της Κίνας ήταν σύμφωνη με τους στόχους της πολιτικής του Πεκίνου, λέει η Σκάρλετ Λιου, αναλύτρια μετοχών και παραγώγων της Apac της BNP Paribas, κάνοντας λόγο για μια ρυθμιστική προσπάθεια να επιτευχθεί ισορροπία μεταξύ της πρωτογενούς και της δευτερογενούς αγοράς. Το Χονγκ Κονγκ, ο υπεράκτιος οικονομικός κόμβος της Κίνας, σημείωσε σχετική αύξηση στη δραστηριότητα άντλησης μετοχών σε περισσότερα από 10 δισ. δολάρια έως τον Δεκέμβριο από 6 δισ. δολάρια το 2023, συμπεριλαμβανομένων ορισμένων μεγάλων συναλλαγών, όπως η εταιρεία ηλεκτρονικών ειδών Midea που συγκέντρωσε περισσότερα από 4 δισ. δολάρια. Το Χονγκ Κονγκ, λένε παράγοντες της αγοράς, θα συνεχίσει να επωφελείται ως τόπος εισαγωγής στο χρηματιστήριο για εταιρείες της ηπειρωτικής Κίνας.
«Η Ινδία, η οποία είχε μεγάλο όγκο σχετικά μικρότερων συμφωνιών το 2024, έχει ενισχυθεί από εταιρείες που επιδιώκουν να αντλήσουν κεφάλαια, ενώ οι αποτιμήσεις παραμένουν στα ύψη.
Ομως, καθώς η ταχεία ανάπτυξη του πιο πολυπληθούς έθνους του κόσμου επιβραδύνεται, με τις εταιρείες να αναφέρουν αδύναμα κέρδη και την αύξηση του ΑΕΠ να μειώνεται απότομα στο 5,4% το τρίτο τρίμηνο –το χαμηλότερο ποσοστό εδώ και σχεδόν δύο χρόνια–, οι ξένοι διαχειριστές χαρτοφυλακίου παραμένουν προσεκτικοί στην αγορά μετοχών του. Απέσυραν περισσότερα από 11 δισ. δολάρια από τις μετοχές της Ινδίας τον Οκτώβριο, μια μηνιαία έξοδος-ρεκόρ, καθώς και άλλα 2,5 δισ. δολάρια τον Νοέμβριο.
Οι επενδυτές πάντως διατηρούν ανοδικές προοπτικές απέναντι στην Ινδία, ενώ προειδοποιούν ότι η σχετική ανάπτυξή της μπορεί να επισκιαστεί από μια μεγαλύτερη επιστροφή στις ΗΠΑ και αλλού. «Παγκοσμίως αναμένουμε ότι η δραστηριότητα της αγοράς IPO θα ομαλοποιηθεί το 2025 και θα δούμε αύξηση σε όγκους ειδικά στις ΗΠΑ και την Ευρώπη και πιθανώς και εκτός Κίνας. Δεν θα με εξέπληττε ωστόσο αν η Ινδία συνεχίσει να αναπτύσσεται», δήλωσε ο Γκάρεθ Μακάρτνεϊ, παγκόσμιος συνεπικεφαλής των κεφαλαιαγορών μετοχικού κεφαλαίου της UBS.
