Η οικονομία των ΗΠΑ διατήρησε τη δυναμική της το γ΄ τρίμηνο του έτους με τον ρυθμό μεγέθυνσης να αναθεωρείται απρόσμενα ανοδικά, +0,3 ποσοστιαίες μονάδες (π.μ.), φτάνοντας στο 3,1% σε ετησιοποιημένη βάση. Η προσωπική κατανάλωση παραμένει η βασική κινητήριος δύναμη της οικονομικής ανάπτυξης, επηρεαζόμενη θετικά από την αύξηση των πραγματικών ωριαίων αποδοχών των εργαζομένων, καθώς και από τη σημαντική αύξηση του καθαρού πλούτου των νοικοκυριών τα τελευταία χρόνια (περίπου 40% σε σύγκριση με τα προ πανδημίας επίπεδα). Οι συνθήκες στην αγορά εργασίας έχουν χαλαρώσει τους τελευταίους μήνες, αλλά με περιορισμένο ρυθμό, γεγονός που σημαίνει ότι εξακολουθούν να χαρακτηρίζονται από κάποιον βαθμό στενότητας. Χαρακτηριστικά, το ποσοστό ανεργίας, παρά την αύξηση κατά 0,5 π.μ. από τις αρχές του έτους, δεν έχει υπερβεί το φυσικό επίπεδό του, όπως εκτιμάται από τη Fed, ενώ ο λόγος των διαθέσιμων θέσεων εργασίας ως προς τον αριθμό των ανέργων κυμαινόταν στο 1,1 στις αρχές του δ΄ τριμήνου, οριακά χαμηλότερα από τα προ πανδημίας επίπεδα.
Στο μέτωπο των τιμών, ο αποπληθωρισμός συνεχίζεται αλλά έχει χάσει μέρος της δυναμικής του τους τελευταίους μήνες. Το γεγονός όμως που ανησυχεί ιδιαίτερα τη Fed, είναι το ενδεχόμενο εκ νέου ενίσχυσης των πληθωριστικών πιέσεων ως αποτέλεσμα των πολιτικών που είναι πιθανό να εφαρμόσει η κυβέρνηση Τραμπ. Εν μέρει λόγω των ανησυχιών αυτών, αναθεώρησε ανοδικά τις εκτιμήσεις της για την πορεία του πληθωρισμού το 2025 και το 2026 στην τελευταία συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής για το 2024 που ολοκληρώθηκε την Τετάρτη (δομικός δείκτης προσωπικής κατανάλωσης: +0,3 π.μ. και +0,2 π.μ. στο 2,5% και 2,2% αντίστοιχα), ενώ δεν αναμένει πλέον επιστροφή στον μεσοπρόθεσμο στόχο της 2% πριν από το 2027, δηλαδή ένα χρόνο αργότερα σε σύγκριση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις της τον Σεπτέμβριο. Το γεγονός αυτό, σε συνδυασμό με την πρόβλεψη για διατήρηση θετικών συνθηκών στην οικονομία και την αγορά εργασίας, σηματοδοτεί ότι η Fed έχει πιθανότατα φθάσει στο σημείο που θα πρέπει να περιορίσει τον ρυθμό περαιτέρω μείωσης των επιτοκίων, όπως άλλωστε έδειξαν και οι αναθεωρημένες προβλέψεις της για μόλις 50 μ.β. μείωση το 2025 έναντι 100 μ.β. τον Σεπτέμβριο.
Αναμφίβολα, το μείγμα των πολιτικών και η χρονική στιγμή που θα τις εφαρμόσει τελικά ο νέος πρόεδρος των ΗΠΑ, καθώς και οι οικονομικές συνέπειές τους παραμένουν ακόμα αβέβαιες. Εντούτοις, θεωρείται σίγουρο ότι θα περιλαμβάνονται μεταξύ των παραγόντων που θα διαδραματίσουν καθοριστικό ρόλο στην πορεία της αμερικανικής αλλά και της παγκόσμιας οικονομίας το 2025.
*EUROBANK RESEARCH
