Χρέος, μεταρρυθμίσεις και τράπεζες βρίσκονται στο ραντάρ των οίκων αξιολόγησης S&P και DBRS όσον αφορά την Ελλάδα, και οι επιδόσεις σε αυτά τα μέτωπα θα κρίνουν εάν το 2025 θα «ξεκολλήσουν» τη βαθμολογία της από το χαμηλό investment grade που βρίσκεται τώρα, ακολουθώντας έτσι την κίνηση της Scope Ratings, η οποία στις αρχές του μήνα αποτέλεσε τον πρώτο οίκο που ανέβασε την αξιολόγηση της χώρας μας ένα σκαλοπάτι υψηλότερα και στο ΒΒΒ.
S&P
Oπως σημειώνει η S&P, η Ελλάδα είναι μία από τις επτά χώρες που έχουν θετικές προοπτικές στην Ευρώπη, κάτι που αντανακλά την ισχυρή οικονομική ανάπτυξη και τη μείωση του χρέους, ενώ οι ισχυρές εξαγωγές υπηρεσιών, συμπεριλαμβανομένου του τουρισμού, στηρίζουν την οικονομία και την ταχεία βελτίωση των δημόσιων οικονομικών.
Ο οίκος επισημαίνει πως η μείωση των spreads των κρατικών ομολόγων της Ελλάδας και των χωρών του Νότου γενικότερα, έναντι του «πυρήνα» της Ευρωζώνης, υπογραμμίζει την αυξανόμενη σημασία των χωρών της ευρωπεριφέρειας ως μηχανών ανάπτυξης και την επιτυχή δημοσιονομική τους εξυγίανση. «Αυτό στηρίζει τις θετικές μας ενέργειες αξιολόγησης και προοπτικές για τα κράτη που στο παρελθόν βρέθηκαν σε προγράμματα διάσωσης, δηλαδή την Κύπρο, την Ελλάδα, την Ιρλανδία και την Πορτογαλία», τονίζει η S&P.
Οι θετικές προοπτικές που έχει δώσει στην αξιολόγηση ΒΒΒ- της Ελλάδας αντανακλούν την προσδοκία ότι στους επόμενους 24 μήνες θα συνεχιστεί η μείωση του χρέους, ενώ η αύξηση του ΑΕΠ θα συνεχίσει να υπεραποδίδει έναντι των περισσότερων χωρών της Ευρωζώνης σε ορίζοντα 24 μηνών, εξηγεί ο οίκος προσθέτοντας πως αναμένει ότι η ανάπτυξη στη χώρα μας θα κινηθεί στο 2,5% το 2025, από 2,6% φέτος.
Για να αναβαθμίσει εκ νέου την αξιολόγηση της Ελλάδας, η S&P θέλει να δει περαιτέρω μείωση του δείκτη χρέους, κάτι που θα μπορούσε να είναι αποτέλεσμα των συνεχιζόμενων διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων που ενισχύουν την ανταγωνιστικότητα, της πλήρους αξιοποίησης των μεγάλων πόρων που είναι διαθέσιμοι από το Ταμείο Ανάκαμψης και της διατήρησης ισχυρών πρωτογενών πλεονασμάτων για παρατεταμένη περίοδο. Σύμφωνα με τις προβλέψεις της, ο δείκτης καθαρού χρέους προς ΑΕΠ από το 137,05% φέτος θα υποχωρήσει στο 130,49% το 2025, στο 124,69% το 2026 και στο 119,31% το 2027.
Σε ένα δυσμενές σενάριο, όπως επισημαίνει, θα μπορούσε να υποβαθμίσει τις προοπτικές της Ελλάδας σε σταθερές εάν οι δημοσιονομικές επιδόσεις και οι εξωτερικές ανισορροπίες, όπως το υψηλό έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών, επιδεινωθούν πέραν των προσδοκιών της. Κάτι τέτοιο, όπως εξηγεί, θα μπορούσε να συμβεί εάν οι γεωπολιτικές και εξωτερικές πιέσεις επηρεάσουν την οικονομία περισσότερο από ό,τι αναμένεται.
DBRS
Από την πλευρά της και η DBRS επισημαίνει πως η Ελλάδα αποτελεί μία από τις λίγες χώρες στην Ευρώπη που είδαν αναβαθμίσεις φέτος –καθώς οι προοπτικές της αναβαθμίστηκαν σε θετικές, με την αξιολόγηση να διατηρείται στο ΒΒΒ (low)– χάρη κυρίως στις βελτιώσεις του τραπεζικού συστήματος και της δυναμικής του χρέους, καθώς και στην ισχυρή ανάπτυξη και στις επενδύσεις, με στήριξη από τα κεφάλαια της Ε.Ε.
Η DBRS επίσης παραθέτει τους παράγοντες που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε αναβάθμιση της Ελλάδας το 2025 ή και σε υποβάθμιση.
Ειδικότερα, όπως τονίζει, η βαθμολογία της Ελλάδας θα μπορούσε να αναβαθμιστεί εάν:
1) Σημειωθεί περαιτέρω βελτίωση της κατάστασης του τραπεζικού συστήματος.
2) Συνεχιστούν οι υγιείς δημοσιονομικές επιδόσεις, υποστηριζόμενες από διατηρούμενα πρωτογενή πλεονάσματα και σημαντική μείωση του δείκτη χρέους.
3) Συνεχιστεί η εφαρμογή μεταρρυθμίσεων που ενισχύουν τις επενδύσεις, βελτιώνοντας έτσι τις μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης.
Ο οίκος θα μπορούσε να υποβαθμίσει τις προοπτικές και πάλι σε σταθερές εάν ο τραπεζικός τομέας δεν καταφέρει να μειώσει τις ευπάθειές του, εάν η μείωση του δείκτη χρέους υστερήσει σημαντικά ή εάν η βελτίωση των προοπτικών ανάπτυξης ανασταλεί.
Τέλος, οι παράγοντες που θα οδηγούσαν τον οίκο να υποβαθμίσει την αξιολόγηση της Ελλάδας περιλαμβάνουν:
1) Την παρατεταμένη αποδυνάμωση της δημοσιονομικής πειθαρχίας που να θέτει τον δείκτη του δημόσιου χρέους σε μια διαρκή ανοδική τάση.
2) Την ανατροπή των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων.
