Την εβδομάδα που διανύσαμε ολοκληρώθηκαν στην Κίνα πολιτικές συνεδριάσεις που προσείλκυσαν την προσοχή αναλυτών και επενδυτών. Στις 9 Δεκεμβρίου, το κινεζικό πολιτμπιρό, κορυφαίο κέντρο λήψης αποφάσεων υπό την ηγεσία του προέδρου Σι Τζινπίνγκ, αναθεώρησε τη στάση του για την άσκηση νομισματικής πολιτικής από «συνετή» σε «χαλαρή» για πρώτη φορά από το 2010, όταν υιοθετήθηκε παρόμοια στάση για τη στήριξη της ανάκαμψης μετά την παγκόσμια οικονομική κρίση. Η ανακοίνωση ενίσχυσε την εμπιστοσύνη, με τις αποδόσεις των 10ετών ομολόγων να πέφτουν σε χαμηλά επίπεδα-ρεκόρ, κάτω από 1,9%, και τους κύριους μετοχικούς δείκτες να ανέρχονται σε μηνιαία υψηλά στη συνεδρίαση της επόμενης μέρας.
Στη συνέχεια, το ενδιαφέρον μετατοπίστηκε στη Διάσκεψη Κεντρικής Οικονομικής Εργασίας (CEWC), που πραγματοποιήθηκε στις 11-12 Δεκεμβρίου, και η οποία, ως αναμενόταν, ευθυγραμμίστηκε με τις κατευθυντήριες εξαγγελίες του Πολιτμπιρό. Εκ των βασικότερων εξαγγελιών αποτέλεσαν η αύξηση του δημοσιονομικού ελλείμματος, η έκδοση περισσότερου χρέους σε επίπεδο κεντρικής και τοπικών κυβερνήσεων και η επανάληψη περί χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής με απώτερο στόχο τη διατήρηση σταθερού ρυθμού οικονομικής ανάπτυξης.
Παρά τις φειδωλές πληροφορίες γύρω απ’ το μέγεθος της δημοσιονομικής ενίσχυσης και την απογοήτευση των επενδυτών, όπως αυτή αποτυπώθηκε στους βασικούς χρηματιστηριακούς δείκτες της Ασίας κατά το σημερινό άνοιγμα των αγορών, καθότι ανέμεναν λεπτομερέστερες εξαγγελίες, η απόδοση του δεκαετούς κρατικού ομολόγου στην Κίνα πιέστηκε κάτω από το 1,8% για πρώτη φορά στην ιστορία, κινούμενη από την ισχυρή δυναμική της εξαγγελίας περί περαιτέρω νομισματικής χαλάρωσης. Επισημαίνεται, δε, ότι οι δύο ανωτέρω οικονομικές συνδιασκέψεις έπονται μιας περιόδου κατά βάση ασθενών οικονομικών στοιχείων καθώς και της εκλογής του Ντόναλντ Τραμπ στις ΗΠΑ, του οποίου η πολιτική εκστρατεία έφερε ως κορωνίδα την επιβολή επαχθών δασμών σε όλες τις κινεζικές εξαγωγές. Στο ως άνω διαμορφούμενο πλαίσιο συγκυριών, η κινεζική οικονομία βρίσκεται σε μια μεταβατική φάση, κινούμενη σε μία τροχιά ανάκαμψης, η οποία, ωστόσο, μόλις έχει ξεκινήσει. Τα υπάρχοντα μέτρα πολιτικής έχουν αρχίσει να τίθενται σε ισχύ, πλην όμως απαιτείται ακόμη περισσότερη στήριξη για την επίτευξη σταθερής ανάπτυξης. Οι αποπληθωριστικοί κίνδυνοι εξακολουθούν να υφίστανται, όπως υπογραμμίζεται από τον ρυθμό αύξησης του ΔΤΚ του Νοεμβρίου που διαμορφώθηκε μόλις 0,2% ετησίως, κάτω από την αγοραία εκτίμηση για 0,5% σε ετήσια βάση και κάτω από 0,3% ετησίως τον Οκτώβριο.
*EUROBANK RESEARCH
