Η κεντρική τράπεζα της Ελβετίας προχώρησε σε μεγαλύτερη από την αναμενόμενη μείωση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης, σε μια προσπάθεια να αναχαιτίσει την άνοδο του φράγκου. Οι αξιωματούχοι της SNB μείωσαν το επιτόκιο αναφοράς στο 0,5%, κάτι που ανέμενε μόνο μια μικρή μειοψηφία οικονομολόγων, ενώ οι περισσότεροι «έβλεπαν» μια κίνηση κατά 25 μονάδες βάσης.
Το ελβετικό φράγκο υποχώρησε έναντι του ευρώ στο χαμηλότερο επίπεδό του από τις 25 Νοεμβρίου μετά την απόφαση, μακριά από το υψηλό σχεδόν δεκαετίας που σημείωσε έναντι του ευρώ τον περασμένο μήνα.
«Οι μειώσεις των επιτοκίων συνεχίζουν να αποτελούν το κύριο εργαλείο μας σε περίπτωση που η νομισματική πολιτική πρέπει να χαλαρώσει περαιτέρω», δήλωσε ο επικεφαλής της SNB Μάρτιν Σλέγκελ στους δημοσιογράφους στη Βέρνη. «Ταυτόχρονα, παραμένουμε πρόθυμοι να παρέμβουμε στην αγορά συναλλάγματος, εφόσον χρειαστεί». Επιπλέον, η μεγαλύτερη μείωση επιτοκίων στον τρέχοντα κύκλο νομισματικής χαλάρωσης αποτελεί επίδειξη δύναμης στην πρώτη απόφαση του Σλέγκελ ως προέδρου της SNB και έχει ως στόχο να προκαλέσει αναστάτωση στους traders που βλέπουν το φράγκο ως παραδοσιακά ασφαλές καταφύγιο σε περιόδους γεωπολιτικής πίεσης.
Παρότι η κίνηση της «jumbo» μείωσης λειτουργεί αποτρεπτικά για τους κερδοσκόπους, ενέχει και κινδύνους καθώς το κόστος δανεισμού πλησιάζει πλέον το μηδέν. Εάν φτάσουν σε αυτό το σημείο, οι υπεύθυνοι για τη νομισματική πολιτική θα πρέπει να αποφασίσουν μεταξύ παρεμβάσεων στην αγορά για την αναχαίτιση της ανόδου του φράγκου ή σε αρνητικά επιτόκια – επιλογές που η καθεμιά έχει κόστος.
Ερωτηθείς σχετικά με το εύρος του οπλοστασίου του, ο Σλέγκελ δήλωσε στους δημοσιογράφους ότι «υπάρχουν ακόμη πυρομαχικά». Η SNB βελτίωσε, επίσης, την αναφορά της ανακοίνωσής της σε περαιτέρω κινήσεις. Μετά τις δηλώσεις τον Σεπτέμβριο ότι «περαιτέρω μειώσεις» του επιτοκίου «ενδέχεται να καταστούν αναγκαίες», οι αξιωματούχοι δηλώνουν τώρα αντ’ αυτού ότι η κεντρική τράπεζα μπορεί να «προσαρμόσει τη νομισματική της πολιτική, αν χρειαστεί». Παρόμοιες αλλαγές στη διατύπωση δεν είναι ασυνήθιστες σε τέτοιου είδους δηλώσεις. Εχοντας μειώσει το κόστος δανεισμού και στις τέσσερις συνεδριάσεις του 2024 σε ένα από τα χαμηλότερα επίπεδα παγκοσμίως, το επιτόκιο αναφοράς της SNB έχει ήδη επιστρέψει στο σημείο όπου βρισκόταν τον Σεπτέμβριο του 2022, όταν μπήκε τέλος σε σχεδόν οκτώ χρόνια αρνητικών επιτοκίων.
Οι αξιωματούχοι προσπαθούν να εμποδίσουν την πτώση του πληθωρισμού χαμηλότερα από το κατώτατο όριο του εύρους στόχου για 0%-2%. Το φράγκο άγγιξε τον περασμένο μήνα το υψηλότερο επίπεδο έναντι του ευρώ εδώ και σχεδόν μια δεκαετία, αναιρώντας τις πιέσεις στις ελβετικές τιμές καταναλωτή καθώς οι εισαγωγές έγιναν φθηνότερες.
