Επενδυτική φρενίτιδα επικρατεί στη Wall Street, καθώς η απληστία των επενδυτών για μεγάλα κέρδη τους οδηγεί μαζικά σε δομημένα ομόλογα και περίπλοκες τιτλοποιήσεις, με αποτέλεσμα να καταγράφεται φέτος η μεγαλύτερη έκρηξη συναλλαγών του είδους μετά την παράνοια που οδήγησε στη χρηματοπιστωτική κρίση του 2007. Σύμφωνα με την εταιρεία δεδομένων του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, LSEG, το ύψος των συναλλαγών του είδους έφθασε φέτος στα 380 δισ. δολ. Το ποσό αυτό είναι τουλάχιστον κατά 20% μεγαλύτερο από εκείνο της αντίστοιχης περιόδου του περασμένου έτους και αυξημένο κατά περίπου 1 δισ. δολ. από το σύνολο του 2021, οπότε είχε καταγραφεί η προηγούμενη μεγαλύτερη επενδυτική έκρηξη μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση.
Πρόκειται για ιδιαιτέρως επισφαλείς επενδύσεις, καθώς αφορούν ομόλογα συνδεδεμένα με κέρδη από πικάντικες φτερούγες κοτόπουλου, κέντρα δεδομένων, δίσκους της Σακίρα και μουσικούς καταλόγους. Οπως σχολιάζει σχετικό δημοσίευμα των Financial Times, οι συμφωνίες του είδους σκιαγραφούν το πώς η αισιοδοξία των αγορών και η διαρκής ισχύς της αμερικανικής οικονομίας δίνουν στις τράπεζες τη δυνατότητα να πουλήσουν μάλλον αδιαφανή επενδυτικά προϊόντα σε επενδυτές που θέλουν να διασφαλίσουν υψηλές αποδόσεις. Η βρετανική εφημερίδα τονίζει μάλιστα πως η Wall Street αναζητά εδώ και πολύ καιρό καινούργια είδη επενδύσεων σε όλο και πιο «σκοτεινές γωνιές της αγοράς», καθώς έχει αυξηθεί η ζήτηση για δομημένα επενδυτικά προϊόντα. Τις τελευταίες εβδομάδες έχουν πουληθεί ομόλογα συνδεδεμένα με τα έσοδα της αμερικανικής αλυσίδας εστιατορίων Wingstop, που φημίζεται για τις νόστιμες φτερούγες κοτόπουλου, με τις πωλήσεις πετρελαίου από τις πετρελαιοπηγές που εκμεταλλεύεται η ExxonMobil, καθώς και με την υπολογιστική ισχύ και τον χώρο που παρέχει η εταιρεία διαχείρισης κέντρων δεδομένων CloudHQ.
Οι επισφαλείς επενδύσεις αφορούν μεταξύ άλλων ομόλογα συνδεδεμένα με κέρδη από πικάντικες φτερούγες κοτόπουλου και δίσκους της Σακίρα.
Η ασυνήθιστα μεγάλη αύξηση των συμφωνιών για πωλήσεις δομημένων ομολόγων έχει ενσπείρει ανησυχία σε ορισμένους επενδυτές, που εκφράζουν φόβους ότι οι διαχειριστές επενδύσεων δεν υπολογίζουν τον κίνδυνο, ούτε λαμβάνουν μέτρα προστασίας έναντι του επενδυτικού ρίσκου. Οι αναλυτές του κλάδου επιμένουν, πάντως, πως το μέγεθος της αγοράς που έχει δημιουργηθεί από όλες αυτές τις τιτλοποιήσεις είναι αρκετά μικρό ώστε να αποφεύγεται ο συστημικός κίνδυνος. Τα δομημένα ομόλογα προσελκύουν συνήθως τους επενδυτές της Wall Street σε περιόδους που άλλες επενδύσεις δεν αποδίδουν σημαντικά και οι προμήθειες των τραπεζών είναι μειωμένες σε σύγκριση με παλαιότερες εποχές. Οταν πρόκειται για δομημένα προϊόντα, οι προμήθειες των τραπεζών ως ποσοστό επί της αξίας μιας συμφωνίας είναι συνήθως υψηλότερες σε σύγκριση με τις προμήθειες που χρεώνουν στις εκδόσεις κρατικών ομολόγων ή εταιρικού χρέους.
Στο μεταξύ, οι ασφαλιστικές εταιρείες και πολλοί θεσμικοί επενδυτές ψάχνουν εδώ και καιρό πού να τοποθετήσουν το κύμα περιουσιακών στοιχείων που συγκεντρώνουν από συνταξιούχους και άλλους φορείς οι οποίοι αναζητούν αποδοτικές επενδύσεις. Ο Μπέντζαμιν Φερνάντεζ, επικεφαλής του τομέα δομημένων τίτλων στην Barclays, ανέλαβε προσφάτως τις συμφωνίες για τα ομόλογα τα συνδεδεμένα με τα έσοδα από φτερούγες κοτόπουλου και με τα έσοδα από τις πωλήσεις πετρελαίου. Τις έκλεισε και τις δύο την ίδια ημέρα και μιλώντας στους Financial Times τονίζει ότι «είναι η πρώτη φορά που κλείσαμε δύο συμφωνίες μέσα σε μία ημέρα, αλλά προβλέπω πως αυτό θα γίνεται εφεξής όλο και συχνότερα, καθώς επεκτείνεται η αγορά των σκοτεινών τίτλων».
