Οι καλοί οδηγοί ρίχνουν μια ματιά στον καθρέφτη, αλλά κρατούν τα μάτια τους στον δρόμο. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα κάνει το αντίθετο, μειώνοντας αργά τα επιτόκια λόγω παλαιότερων δεδομένων. Η πολιτική αναταραχή στη Γαλλία και η εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ στις ΗΠΑ διαμορφώνουν μια πιο δυσοίωνη πραγματικότητα για την Ευρωζώνη. Η πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ και οι συνάδελφοί της είναι πιθανό, αύριο Πέμπτη, να μειώσουν το βασικό επιτόκιο καταθέσεων στο 3%, κατά μόλις 25 μονάδες βάσης. Με μια πρώτη ματιά, η απομάκρυνση από μια πιο ριζική περικοπή 50 μονάδων βάσης φαίνεται δικαιολογημένη. Το τρίτο τρίμηνο το ΑΕΠ της Ευρωζώνης ενισχύθηκε 0,4%, ρυθμός ο οποίος είναι ο ταχύτερος διετίας. Εν τω μεταξύ, ο πληθωρισμός του μπλοκ ανήλθε με ετήσιο ρυθμό 2,3% τον Νοέμβριο, από 2% τον Οκτώβριο, οπότε και εναρμονίστηκε με τον επίσημο στόχο της ΕΚΤ.
Το ευρωπαϊκό ΑΕΠ ενισχύθηκε από τις ισχυρές επιδόσεις στην Ιρλανδία, τα στοιχεία της οποίας είναι συχνά ασταθή. Ο πληθωρισμός, εν τω μεταξύ, αυξήθηκε, επειδή τα εξαιρετικά χαμηλά μεγέθη του περασμένου έτους είχαν τεθεί εκτός εξίσωσης. Σε μηνιαία βάση οι τιμές έπεσαν 0,3% τον Νοέμβριο. Η έρευνα του Νοεμβρίου σε περίπου 5.000 εταιρείες από την S&P Global έδειξε ότι η επιχειρηματική δραστηριότητα παρέπεμπε σε ύφεση, ενώ ο δείκτης για το κλίμα στο μέλλον εξασθένησε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2023. Οι αναλυτές της Barclays πιστεύουν ότι οι πιθανότητες οικονομικής συρρίκνωσης το επόμενο έτος ξεπερνούν το 40%. Οι τρεις κύριες μηχανές ανάπτυξης της Ευρωζώνης –και οι πιθανές πηγές πληθωρισμού– παραπαίουν. Ομολογουμένως, η κατανάλωση των νοικοκυριών αυξήθηκε 0,7% το τρίτο τρίμηνο, αλλά η εμπιστοσύνη των καταναλωτών είναι χαμηλή. Η αποταμίευση, ήτοι το ποσοστό του διαθέσιμου εισοδήματος που δεν ξοδεύουν οι καταναλωτές, εξακολουθεί να είναι υψηλό, γύρω στο 15,5%. Οι επιχειρηματικές επενδύσεις μειώθηκαν για έκτο συνεχόμενο τρίμηνο. Και οι εξαγωγές ελαττώθηκαν κατά 1,5% κατά την περίοδο αυτή. Αυτά συνέβησαν πριν από την πολιτική κρίση στη Γαλλία, που θα μπορούσε να τη στοιχειώνει για χρόνια, αλλά και προτού γίνει αισθητός ο πλήρης αντίκτυπος των επαπειλούμενων δασμών του εκλεγμένου προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ.
Τον Σεπτέμβριο, με την οικονομία των ΗΠΑ να αναπτύσσεται πολύ γρηγορότερα από ό,τι η Ευρωζώνη τώρα και με τον πληθωρισμό πάνω από τον στόχο του 2%, η Federal Reserve μείωσε τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης λόγω της «μεγαλύτερης εμπιστοσύνης» ότι η άνοδος των τιμών υποχωρούσε. Η ΕΚΤ έχει δείκτες και εκτιμήσεις που δείχνουν το μέλλον. Η εστίαση σε αυτά θα βοηθούσε τη Λαγκάρντ να αποφύγει να οδηγήσει την Ευρωζώνη σε οικονομικό αδιέξοδο.
