Διευρύνουν το προβάδισμά τους έναντι των διεθνών αγορών οι αμερικανικές μετοχές και πολλοί επενδυτές πιστεύουν ότι η κυριαρχία της Wall Street θα μπορούσε να ενισχυθεί εάν ο εκλεγμένος πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ μπορέσει να εφαρμόσει την οικονομική ατζέντα του χωρίς να μπλεχτεί σε έναν κανονικό εμπορικό πόλεμο ή να φουσκώσει υπερβολικά το δημοσιονομικό έλλειμμα των ΗΠΑ.
Ο αμερικανικός δείκτης S&P 500 έχει σημειώσει άνοδο τουλάχιστον 24% από τις αρχές του 2024, κάτι που σημαίνει ότι υπεραποδίδει έναντι των χρηματιστηριακών δεικτών αναφοράς της Ευρώπης, της Ασίας και των αναδυομένων αγορών.
Με P/E στο 22, το premium του S&P 500 έναντι του MSCI World είναι το υψηλότερο εδώ και τουλάχιστον δύο δεκαετίες, σημειώνει το Reuters, επικαλούμενο στοιχεία της LSEG Datastream.
Κι ενώ οι αμερικανικές μετοχές υπεραποδίδουν εδώ και πάνω από δέκα χρόνια, εντούτοις το χάσμα των αποτιμήσεων διευρύνθηκε φέτος, χάρη στην ανθεκτική οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ και στα ισχυρά εταιρικά κέρδη, ειδικά στον τεχνολογικό τομέα.
Κάποιοι συμμετέχοντες στις αγορές πιστεύουν ότι η ατζέντα του Τραμπ, που περιλαμβάνει μειώσεις φόρων, απορρύθμιση και δασμούς στις εισαγωγές, μπορεί να ενισχύσει τον λεγόμενο αμερικανικό εξαιρετισμό (US exceptionalism), προσπερνώντας τις ανησυχίες για τις πιθανές επιπτώσεις των πολιτικών αυτών στον πληθωρισμό και όχι μόνο.
«Με δεδομένες τις φιλικές προς την ανάπτυξη τάσεις αυτής της νέας κυβέρνησης, πιστεύω είναι δύσκολο να πάει κάποιος κόντρα στις αμερικανικές μετοχές, τουλάχιστον το 2025», λέει ο Βένου Κρίσνα, επικεφαλής στρατηγικής ανάλυσης για τη Wall Street στην Barclays.
Οι στρατηγικοί αναλυτές της Morgan Stanley, της UBS Global Wealth Management και της Wells Fargo είναι ανάμεσα σε εκείνους που συστήνουν στους πελάτες τους να τηρούν overweighting θέσεις στις αμερικανικές μετοχές, περιμένοντας υπεραποδόσεις για τον επόμενο χρόνο.
Ενας βασικός παράγοντας πίσω από τη δυναμική της Wall Street είναι τα ισχυρά κέρδη των αμερικανικών επιχειρήσεων. Τα κέρδη των εταιρειών του S&P 500 αναμένεται να αυξηθούν κατά 9,9% φέτος και 14,2% το 2025, ενώ αντίστοιχα στις εταιρείες του πανευρωπαϊκού δείκτη Stoxx 600 αναμένεται αύξηση κερδών κατά 1,8% φέτος και 8,1% το 2025.
Γενικότερα, η αμερικανική οικονομία αναμένεται να αναπτυχθεί κατά 2,8% το 2024 και 2,2% το 2025, την ώρα που στην Ευρωζώνη αναμένονται αντίστοιχοι ρυθμοί ανάπτυξης 0,8% και 1,2%, σύμφωνα με το ΔΝΤ.
Την ίδια στιγμή, τα σχέδια του Τραμπ για την αύξηση των δασμών στις εισαγωγές αναμένεται να διευρύνουν αυτό το πλεονέκτημα των ΗΠΑ, με την Deutsche Bank, για παράδειγμα, να αναβαθμίζει τις προβλέψεις της για την αμερικανική ανάπτυξη το 2025 στο 2,5% από 2,2%, όταν είδε ότι οι Ρεπουμπλικανοί εξασφάλισαν τον έλεγχο, όχι μόνο του Λευκού Οίκου αλλά και του Κογκρέσου.
Ετσι, η UBS Global Wealth Management δίνει τιμή-στόχο στις 6.600 μονάδες για τον S&P 500 στα τέλη του 2025, επικαλούμενη την πρόοδο της τεχνητής νοημοσύνης, τα χαμηλότερα επιτόκια, τις μειώσεις φόρων και την απορρύθμιση.
Ωστόσο, ένας κανονικός εμπορικός πόλεμος των ΗΠΑ με την Κίνα και άλλους εταίρους τους θα μπορούσε να πλήξει την αμερικανική ανάπτυξη και να αναζωπυρώσει τον πληθωρισμό.
Σε ένα τέτοιο σενάριο, όπου οι δασμοί των ΗΠΑ θα πυροδοτήσουν αντίποινα από άλλες χώρες, ο S&P 500 θα μπορούσε να πέσει στις 5.100 μονάδες, εκτιμά η UBS. Βέβαια, σε αυτή την περίπτωση και τα διεθνή χρηματιστήρια θα υποχωρήσουν.
