Οταν υπάρχει περίσσεια πετρελαίου, όπως συμβαίνει σήμερα, είναι πιο εύκολο να επιλέξετε έναν νικητή. Η Exxon Mobil εμφανίζει ισολογισμό και διαφοροποιημένες επενδύσεις, οι οποίες ναι μεν την καθιστούν ελκυστική αλλά μόνον σε σχετική βάση. Η αφθονία αργού υποδηλώνει ότι οι αποδόσεις του κλάδου θα εξασθενήσουν. Στα τέλη της προηγούμενης εβδομάδας η Exxon ανακοίνωσε ότι παρουσίασε καθαρά κέρδη 8,6 δισ. δολαρίων το τρίτο τρίμηνο, επειδή η παραγωγή της ενισχύθηκε 25% εν συγκρίσει με το ίδιο διάστημα του παρελθόντος έτους. Μεγάλο μέρος της επίδοσης αυτής αποδίδεται στην εξαγορά ύψους 60 δισ. δολαρίων της ανταγωνιστικής Pioneer Natural Resources. Η πτώση των τιμών των εμπορευμάτων, ωστόσο, μεταφράστηκε σε 5% λιγότερα κέρδη. Η ανταγωνιστική Chevron, όπως και η ConocoPhillips υπέστησαν ακόμη χειρότερη πτώση, η οποία ήταν της τάξεως του 31% και του 25% αντιστοίχως, παρά την εξόρυξη περισσότερου αργού. Οι δε προτιμήσεις των ίδιων των κρατών, που παράγουν τον «μαύρο χρυσό», προαναγγέλλουν ανάλογες εξελίξεις. Λόγου χάριν, ο ΟΠΕΚ και οι σύμμαχες χώρες βρίσκονται σε κατάσταση πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας – ρεκόρ. Εξαιρουμένων της Λιβύης, του Ιράν και της Ρωσίας, είχαν διαθέσιμα περισσότερα από 5 εκατ. βαρέλια ημερησίως εντός διαστήματος 90 ημερών και τα οποία μπορούν να αντληθούν για παρατεταμένη περίοδο, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Διεθνούς Υπηρεσίας Ενέργειας.
Επιπλέον, ο διεθνής οργανισμός υπολογίζει ότι η παγκόσμια ζήτηση θα αυξηθεί κατά 1 εκατ. βαρέλια σε ημερήσια βάση το 2024 και το 2025, ενώ η προσφορά θα αυξάνεται κατά 1,5 εκατ. βαρέλια την ημέρα και τα δύο χρόνια. Το μεγαλύτερο μέρος της αύξησης της ζήτησης προέρχεται από τις χώρες εκτός ΟΠΕΚ. Η παραγωγή των ΗΠΑ ξεπερνάει τα 13 εκατ. βαρέλια την ημέρα και διογκώνεται, καθιστώντας δυσκολότερο για το καρτέλ να προξενήσει μια αύξηση των τιμών του μαύρου χρυσού. Ως το μείζον πρόβλημα θεωρείται, πάντως, η ελάττωση στην αύξηση των προμηθειών του εμπορεύματος κι αυτό διότι τα ηλεκτρικά οχήματα θα ξεπεράσουν το 23% των πωλήσεων νέων αυτοκινήτων φέτος, σύμφωνα με την εταιρεία ερευνών του τομέα ενέργειας Rystad Energy. Το ποσοστό αυτό προβλέπεται ότι θα βαίνει αυξανόμενο, ενώ μας δίνει μια εξήγηση γιατί η Διεθνής Υπηρεσία Ενέργειας προβλέπει ότι η ικανότητα προσφοράς θα υπερβεί τη ζήτηση κατά 8 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα έως το 2030.
Αναφορικά τώρα με το επενδυτικό κοινό σε διεθνή κλίμακα, που επικεντρώνεται στον συγκεκριμένο κλάδο, η Exxon είναι η ασφαλέστερη επιλογή. Σχεδόν το ένα τρίτο των εσόδων της προέρχεται από τα χημικά προϊόντα, τη διύλιση και άλλες δραστηριότητες. Επιπλέον, το καθαρό χρέος των περίπου 15 δισ. δολαρίων αντισταθμίζεται κατά πολύ από τα προβλεπόμενα προ φόρων και αποσβέσεων κέρδη ύψους 74 δισ. δολαρίων το τρέχον έτος, σύμφωνα με εκτιμήσεις που συγκέντρωσε το χρηματιστήριο του Λονδίνου. Επιπροσθέτως υπενθυμίζεται ότι η τιμή της μετοχής της τελεί υπό διαπραγμάτευση 14 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη, δηλαδή μόνο με μία μικρή προσαύξηση έναντι των ομολόγων ομίλων. Ταυτόχρονα, η συνολική απόδοση των μετοχών της Exxon κατά 90% την τελευταία δεκαετία, συμπεριλαμβανομένων ακόμη και των παχυλών μερισμάτων της, είναι χαμηλότερη από το σχεδόν μισό της απόδοσης 240% του δείκτη S&P 500. Τα πράγματα είναι παρόμοια για τη Chevron και την Conoco. Οπως δείχνουν τα πιο πρόσφατα οικονομικά αποτελέσματα, ακόμη και οι εταιρείες του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, οι οποίες διαχειρίζονται με σύνεση το κεφάλαιό τους και προετοιμάζονται μεθοδικά για την ενεργειακή μετάβαση, θα δυσκολευτούν όταν στην αγορά παρατηρείται υπερπροσφορά μαύρου χρυσού. Οπότε η συμβουλή προς τους επενδυτές είναι να αναζητήσουν σε άλλα πεδία εναλλακτικές.
