Εν μέσω κλιμάκωσης της γεωπολιτικής έντασης στη Μέση Ανατολή και ενόψει της χειμερινής περιόδου παρουσιάζουν ενδιαφέρον οι τρέχουσες τάσεις στις τιμές των ενεργειακών προϊόντων, καθώς και η πιθανή εξέλιξή τους το 2025. Σε ό,τι αφορά το αργό πετρέλαιο, παρά τη νέα τροπή προσφάτως στις συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή λόγω του πολέμου Ισραήλ – Χεζμπολάχ, που ενίσχυσε την πιθανότητα μιας ευρύτερης πολεμικής σύρραξης, οι τιμές του Brent και του West Texas Intermediate παραμένουν σαφώς χαμηλότερες σε σχέση με πριν από ένα έτος (-16,3%, 73,2 δολ./βαρέλι και -14,5%, 69,2 δολ./βαρέλι αντίστοιχα στις 31/10), ενώ ήπια πτωτική είναι η μέση τάση τους την περίοδο Ιανουαρίου – Οκτωβρίου φέτος (Brent: -1,8%, WTI: -1,5%).
Σημαντικότεροι παράγοντες πίσω από αυτές τις τάσεις είναι η υποχώρηση του ρυθμού ανάπτυξης στην Κίνα για ακόμη ένα έτος (4,8% στα πρώτα τρία τρίμηνα του 2024 από 5,2% το 2023), οι ηπιότερες των αναμενόμενων αντιδράσεις του Ιράν στις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή και το γεγονός ότι ο OPEC+ παραμένει αταλάντευτος από τον Ιούνιο στο χρονοδιάγραμμα σταδιακής άρσης των εθελοντικών περικοπών στην παραγωγή του ύψους 2,2 εκατ. βαρελιών ημερησίως. Εφόσον αυτή η απόφαση του OPEC+ και η στάση του Ιράν στις γεωπολιτικές εξελίξεις δεν μεταβληθούν ουσιαστικά το 2025, σε συνδυασμό με την προβλεπόμενη περαιτέρω επιβράδυνση της ανάπτυξης της Κίνας (ΔΝΤ, Οκτώβριος 2024: 4,5%), αναμένεται να ωθήσουν τις τιμές του πετρελαίου χαμηλότερα.
Η τρέχουσα τιμή του φυσικού αερίου στον ευρωπαϊκό κόμβο TTF επίσης είναι αρκετά χαμηλότερη από πέρυσι (-23,4%, στα 40,6 ευρώ/MWh στις 31/10), όπως και κατά μέσον όρο έως τώρα το 2024 (-34,4%). Ομως έχει ανέλθει από τα μέσα Σεπτεμβρίου και το τότε ελάχιστο έξι μηνών κατά 18,0%, ενώ βάσει προθεσμιακών συμβολαίων κυμαίνεται πλησίον του τρέχοντος επιπέδου έως τον προσεχή Μάρτιο. Αυτή η ακαμψία οφείλεται εν πολλοίς στη λήξη στο τέλος Δεκεμβρίου της συμφωνίας διέλευσης του ρωσικού φυσικού αερίου για την Ευρώπη και μέσω Ουκρανίας, χωρίς να διαφαίνεται προοπτική ανανέωσής της, ενώ η Ε.Ε. αύξησε φέτος τις εισαγωγές της από τη Ρωσία, αν και το μερίδιό τους υπολείπεται σημαντικά εκείνου πριν από τον πόλεμο (16,1% τον Ιανουάριο – Ιούλιο του 2024, από 12,2% το 2023 και 31,8% το 2021). Με αποθέματα σε πολύ υψηλό επίπεδο (πληρότητα 30ής Οκτωβρίου: 95,2%), άνω του στόχου για την 1η Νοεμβρίου (90%), η Ε.Ε. κατευθύνεται ήδη προς εναλλακτικές επιλογές, π.χ. αύξηση εισαγωγών LNG, ενώ επιδιώκεται συμφωνία μεταφοράς αζέρικου αερίου μέσω Ουκρανίας.
*EUROBANK RESEARCH
