Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) διαπιστώνει τις ίδιες ρωγμές στην αγορά εργασίας με τους επενδυτές, ενώ, επιτέλους, και ο πρόεδρός της Ζερόμ Πάουελ έχει δει αρκετά. Δύο είναι οι στόχοι του, ήτοι ο έλεγχος του πληθωρισμού και η στήριξη της μέγιστης βιώσιμης απασχόλησης. Στην ομιλία του στο ετήσιο συνέδριο νομισματικής πολιτικής στο Τζάκσον Χόουλ του Ουαϊόμινγκ, ο Πάουελ διεμήνυσε με σαφήνεια ότι οι αυξήσεις των τιμών μειώνονται και είναι πλέον καιρός να βοηθηθεί η αύξηση της απασχόλησης.
Η αγορά προσδοκούσε ήδη γρήγορη μείωση επιτοκίων και ενδεχομένως η Ομοσπονδιακή Τράπεζα να υποχρεωθεί να ανταποκριθεί σε αυτό. Προ της ομιλίας του την Παρασκευή, οι τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης υπονοούσαν ότι η πλειονότητα των επενδυτών προέβλεπε πως τα επιτόκια πρόκειται να μειωθούν κατά μία ποσοστιαία μονάδα ή περισσότερο μέχρι το τέλος του έτους. Kαθώς έως την εκπνοή του 2024 απομένουν ακόμη τρεις συνεδριάσεις της Fed, αυτό θα σημαίνει διπλή περικοπή κατά 50 μονάδες βάσης και σύντομα. Ο Πάουελ δεν παρουσίασε καμία ακριβή περιγραφή δράσης, δεσμευόμενος να ακολουθήσει τα δεδομένα.
Ωστόσο κατέστησε σαφές ότι συντάσσεται με την επίτευξη μιας λεγόμενης ήπιας προσγείωσης, στο πλαίσιο της οποίας υποχωρεί ο πληθωρισμός άνευ μεγάλης ανόδου της ανεργίας, λέγοντας ότι η Fed «δεν θα επιδιώξει, ούτε θα χαιρετίσει περαιτέρω αποθέρμανση στις συνθήκες της αγοράς εργασίας».
Η αγορά εργασίας των Ηνωμένων Πολιτειών δείχνει μια αδιαμφισβήτητη επιβράδυνση, όταν το ποσοστό ανεργίας αυξάνεται στο 4,3% τον Ιούλιο από το 3,4% τον Ιανουάριο του 2023, στα χαμηλότερα επίπεδα σε διάστημα 50 ετών. Οι ετήσιες αναθεωρήσεις των επίσημων κρατικών στοιχείων, που συνελέγησαν προ ημερών, μας δείχνουν ότι η αμερικανική οικονομία δημιούργησε 818.000 λιγότερες θέσεις εργασίας από ό,τι στο παρελθόν κατά τη διάρκεια του έτους που ξεκίνησε πέρυσι τον Απρίλιο και έληξε φέτος τον Μάρτιο. Οι απολύσεις, ωστόσο, παραμένουν σιωπηρές και ο πληθωρισμός δεν έχει υποχωρήσει αρκετά, ώστε να φθάσει στον στόχο του 2%.
Η αγορά προσδοκά γρήγορη μείωση επιτοκίων και ενδεχομένως η Ομοσπονδιακή Τράπεζα να υποχρεωθεί να ανταποκριθεί σε αυτό.
Ο Πάουελ και οι συνάδελφοί του στη διοίκηση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας πρέπει να καθορίσουν πόσο γρήγορα θα φθάσουν σε αυτό που θεωρούν ουδέτερο επιτόκιο, οπότε ούτε θα συνθλίβει ούτε θα τονώνει την οικονομία.
Οι επενδυτές ελπίζουν ξεκάθαρα ότι δίνουν προτεραιότητα στην ταχύτητα. Αλλά κάτι τέτοιο μπορεί να σημαίνει ότι το ζήτημα επιβάλλει ένα διαφορετικό είδος απογοήτευσης. Στα πρακτικά της συνεδρίασης, τον Ιούλιο τα στελέχη της αρμόδιας επιτροπής νομισματικής πολιτικής επισήμαναν ότι η πρόσφατη αδυναμία στην αγορά εργασίας θα μπορούσε να προμηνύει «μεγαλύτερη από την αναμενόμενη επιβράδυνση της αύξησης της συνολικής ζήτησης».
Το 2022 ο Ζερόμ Πάουελ είχε χρησιμοποιήσει την ομιλία του στο συνέδριο του Τζάκσον Χόουλ στο Ουαϊόμινγκ για να δηλώσει ευθαρσώς την αποφασιστικότητά του στο να χαλιναγωγήσει τον πληθωρισμό μέσα από τις αυξήσεις επιτοκίων. Τήρησε την υπόσχεσή του και από τότε η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ τελεί σε μια κατάσταση υπομονετικής επιθετικότητας.
Η φετινή διοργάνωση σηματοδοτεί ότι έφθασε στο τέλος του παιχνιδιού, εφόσον η προοπτική επιτυχίας βρίσκεται πλέον κοντά, αλλά η πιθανότητα αποτυχίας είναι ακόμη πιο επικίνδυνη. Για να σωθεί η αγορά εργασίας των Ηνωμένων Πολιτειών, οι περικοπές στο κόστος δανεισμού δεν μπορούν να πραγματοποιηθούν όσο σύντομα θα χρειαζόταν.
