Το φρένο της JP Morgan, το κουτί με τα 5,3 δισ., οι τίτλοι τέλους μιας επένδυσης και το ρεκόρ με 181 deals

Καλημέρα σας,  

Η Bentley προχωρά σε εκατοντάδες περικοπές θέσεων εργασίας στο Ηνωμένο Βασίλειο, καθώς η πολυτελής αυτοκινητοβιομηχανία προσπαθεί να αντεπεξέλθει σε ένα ολοένα πιο δύσκολο διεθνές περιβάλλον. Η εταιρεία του ομίλου Volkswagen βρίσκεται αντιμέτωπη με πτώση κερδών, πιέσεις από δασμούς των ΗΠΑ και ασθενέστερη ζήτηση στην Κίνα, ενώ παράλληλα επιταχύνει την προετοιμασία για την εποχή των ηλεκτρικών οχημάτων. Στο πλαίσιο αυτό, η Bentley σχεδιάζει να μειώσει περίπου το 6% του προσωπικού της.

Στα δικά μας. Το νέο κουτί των επιδοτήσεων των 5,3 δισ. και ποιους αφορά, το «μικρό τέλος» που κάνει τη διαφορά στην αγορά και η μεγάλη κίνηση της Optima Bank στη Euroxx. Το ρεκόρ εξαγορών στην Ελλάδα με 181 deals και 23,8 δισ. ευρώ, ο κουμπαράς των 7 δισ., πού πατάει φρένο η JP Morgan και γιατί. Οι πωλήσεις-ρεκόρ της Expert Hellas, η διψήφια ανάπτυξη από Παπουτσάνη και τι συμβαίνει με την επένδυση στο Χιονοδρομικό Κέντρο Καλαβρύτων. Η ολοκλήρωση της πώληση NPLs Etalia B, τι αλλάζει στην επιτροπή του έργου «e-apallotriosis» και πόσο βαρύ είναι το πακέτο της ΔΥΠΑ.

Τι περιλαμβάνει το «bonus» των 5,3 δισ.

• Η κυβέρνηση άνοιξε έναν ακόμη μεγάλο φάκελο επιδοτήσεων, αυτή τη φορά ύψους 5,3 δισ. ευρώ, μέσα από το Κοινωνικό Κλιματικό Ταμείο. Το σχέδιο που κατατέθηκε στις Βρυξέλλες αφορά 25 παρεμβάσεις για περίπου 1,5 εκατ. ευάλωτα νοικοκυριά και 70.000 πολύ μικρές επιχειρήσεις και, αν όλα προχωρήσουν βάσει σχεδιασμού, θα αρχίσει να «τρέχει» από το 2026. Το πακέτο κινείται σε τρία μέτωπα. Ενέργεια, στέγαση, μεταφορές. Στην ενέργεια, επανέρχονται τα προγράμματα «Εξοικονομώ» για σπίτια και μικρές επιχειρήσεις, μαζί με επιδοτήσεις για αντλίες θερμότητας και ηλιακούς θερμοσίφωνες. Στη στέγαση, η πιο βαριά παρέμβαση είναι η δημιουργία 2.350 κοινωνικών κατοικιών σε τέσσερα πρώην στρατόπεδα, σε μια περίοδο που το στεγαστικό πιέζει ολοένα και περισσότερα νοικοκυριά. Στις μεταφορές, το σχέδιο περιλαμβάνει ηλεκτρικά λεωφορεία, νέους συρμούς μετρό και ένα μοντέλο «κοινωνικού leasing» για ηλεκτρικά αυτοκίνητα. Το ουσιαστικό όμως βρίσκεται λίγο πιο πίσω από τους τίτλους. Με το Ταμείο Ανάκαμψης να οδεύει προς το τέλος του, η Αθήνα επιχειρεί να διασφαλίσει τη συνέχεια της ευρωπαϊκής χρηματοδότησης. Με άλλα λόγια, στήνεται από τώρα ο επόμενος κύκλος δημόσιων παρεμβάσεων με ένα νέο πακέτο επιδοτήσεων, με πράσινο και κοινωνικό πρόσημο, που θα κρατήσει ανοιχτή τη στρόφιγγα των ευρωπαϊκών πόρων και θα δώσει πολιτικό οξυγόνο την επόμενη περίοδο.

Το «μικρό τέλος» που κάνει τη διαφορά

• Στις περισσότερες επιχειρηματικές αποφάσεις υπάρχουν τα μεγάλα νούμερα και τα μικρά γράμματα. Ο νόμος για τις ανώνυμες εταιρείες φαίνεται να ανήκει στη δεύτερη κατηγορία. Στην πράξη, όμως, μπορεί να πει πολλά για το πώς αλλάζει το επιχειρηματικό τοπίο στην Ελλάδα. Με βάση τις πρόσφατες διευκρινίσεις του νόμου 5255/2025, οι ανώνυμες εταιρείες πληρώνουν τέλος υπέρ της Επιτροπής Ανταγωνισμού ίσο με 1‰ του κεφαλαίου τόσο κατά τη σύσταση όσο και κατά την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου. Το ποσό είναι μικρό. Ενα κεφάλαιο 80.000 ευρώ σημαίνει τέλος μόλις 80 ευρώ. Ομως το ενδιαφέρον βρίσκεται αλλού. Ο υπολογισμός πλέον περιλαμβάνει και τη διαφορά από έκδοση μετοχών «υπέρ το άρτιο», δηλαδή όταν οι μετοχές πωλούνται πάνω από την ονομαστική τους αξία. Με άλλα λόγια, το κράτος δεν κοιτά μόνο το τυπικό κεφάλαιο αλλά την πραγματική οικονομική αξία που δημιουργείται. Το ακόμη πιο αποκαλυπτικό σημείο είναι ότι δεν προβλέπεται καμία απαλλαγή, ακόμη και αν άλλοι αναπτυξιακοί νόμοι δίνουν φορολογικά κίνητρα.

H Optima Bank εξαγοράζει τη Euroxx

• Η Optima Bank έκανε μια κίνηση που δείχνει προς τα πού κινείται το νέο τραπεζικό παιχνίδι στην Ελλάδα. Η τράπεζα ανακοίνωσε ότι κατέθεσε μη δεσμευτική πρόταση για την απόκτηση έως και 80,84% της χρηματιστηριακής Euroxx Securities, με ελάχιστο ποσοστό το 67%, από βασικούς μετόχους με τους οποίους βρίσκονται ήδη σε αποκλειστικές συζητήσεις. Η συμφωνία δεν έχει ακόμη κλείσει. Προηγούνται έλεγχοι (due diligence), διαπραγματεύσεις για τους τελικούς όρους και οι απαραίτητες εγκρίσεις από τις αρχές. Το ενδιαφέρον όμως δεν βρίσκεται μόνο στο ίδιο το deal. Βρίσκεται στη στρατηγική. Η Optima επιχειρεί να ενισχύσει τη θέση της στις κεφαλαιαγορές, στις επενδυτικές υπηρεσίες και στη διαχείριση κεφαλαίων. Με απλά λόγια, θέλει να γίνει κάτι περισσότερο από μια κλασική τράπεζα.

Ρεκόρ εξαγορών στην Ελλάδα με 181 deals και 23,8 δισ. ευρώ

• Το 2025 καταγράφηκε ως η πιο δυναμική χρονιά για τις εξαγορές και συγχωνεύσεις στην Ελλάδα από την περίοδο πριν από την κρίση. Σύμφωνα με μελέτη της PwC Ελλάδας, πραγματοποιήθηκαν 181 συναλλαγές, αριθμός-ρεκόρ από το 2008, με συνολική αξία 23,8 δισ. ευρώ. Συνολικά οι ελληνικές επιχειρήσεις προσέλκυσαν περίπου 28 δισ. ευρώ κεφάλαια, αυξημένα κατά 7,3 δισ. ευρώ σε σχέση με το 2024. Το στοιχείο που ξεχώρισε ήταν τα λεγόμενα megadeals (συναλλαγές άνω του 1 δισ. ευρώ) που διαμόρφωσαν μεγάλο μέρος της αξίας της αγοράς. Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτέλεσε η συμφωνία της Allwyn με τον ΟΠΑΠ, ύψους 9 δισ. ευρώ. Ιδιαίτερα ενεργοί εμφανίστηκαν οι κλάδοι τεχνολογίας, χρηματοοικονομικών υπηρεσιών και ενέργειας, με έντονο επενδυτικό ενδιαφέρον για τις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας. Παράλληλα, αυξημένη κινητικότητα καταγράφηκε και στον κλάδο τροφίμων και ποτών. Ομως το πιο ενδιαφέρον στοιχείο είναι τι συμβαίνει τη φετινή χρονιά. Ηδη έχουν συμφωνηθεί συναλλαγές αξίας άνω των 7 δισ. ευρώ, δημιουργώντας προσδοκίες για ακόμη μια ισχυρή χρονιά στην αγορά deals.

Η JP Morgan «πατά φρένο» στο Χρηματιστήριο Αθηνών

• Μια πιο προσεκτική στάση απέναντι στο ελληνικό χρηματιστήριο υιοθετεί η JP Morgan. Ο επενδυτικός οίκος υποβαθμίζει το Χρηματιστήριο Αθηνών σε neutral από overweight, στο πλαίσιο ευρύτερης στρατηγικής μείωσης ρίσκου στις αγορές της περιοχής CEEMEA. Οι αναλυτές σημειώνουν ότι το επενδυτικό ενδιαφέρον για την Ελλάδα παραμένει, αλλά οι αποτιμήσεις έχουν ήδη κινηθεί υψηλότερα. Η JP Morgan αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο να αυξήσει ξανά τις θέσεις της, εάν οι ελληνικές μετοχές γίνουν πιο ελκυστικές σε σχέση με τις υπόλοιπες αγορές της Νότιας Ευρώπης και σταθεροποιηθεί το διεθνές κλίμα ρίσκου. Σημαντικό ρόλο στις αποφάσεις των επενδυτών παίζει η γεωπολιτική ένταση στη Μέση Ανατολή. Σύμφωνα με εκτιμήσεις επενδυτών, η κρίση μπορεί να διαρκέσει ακόμη 2-4 εβδομάδες, ενώ οι υψηλές τιμές πετρελαίου αποτελούν βασικό παράγοντα αβεβαιότητας. Στο νέο πλαίσιο στρατηγικής, η JP Morgan προτιμά αγορές όπως Νότια Αφρική και Πολωνία, ενώ διατηρεί ουδέτερη στάση για Ελλάδα, Σαουδική Αραβία, ΗΑΕ και Τουρκία. Παράλληλα, αφαιρεί την Τράπεζα Πειραιώς από τη λίστα των κορυφαίων επιλογών της στην περιοχή.

Διψήφια ανάπτυξη από Παπουτσάνη

• Ισχυρή ανάπτυξη κατέγραψε πέρυσι η Παπουτσάνης. Ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε 21%, φτάνοντας τα 79,9 εκατ. ευρώ από 66,2 εκατ. ευρώ το 2024, ενώ τα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 6,2 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 18%. Καθοριστικό ρόλο στην ανάπτυξη έπαιξαν οι εξαγωγές, οι οποίες αντιπροσωπεύουν πλέον το 55% των συνολικών πωλήσεων, επιβεβαιώνοντας τον διεθνή προσανατολισμό της εταιρείας. Ιδιαίτερα δυναμική ήταν η κατηγορία των επώνυμων προϊόντων, που σημείωσε αύξηση 31%, με σημαντική ώθηση από τη διεύρυνση της γκάμας στην οικιακή φροντίδα. Παράλληλα, οι παραγωγές για τρίτους κατέγραψαν άνοδο 38%, ενισχύοντας τον ρόλο της εταιρείας ως διεθνούς παραγωγικού συνεργάτη. Το μεικτό κέρδος ανήλθε σε 29,4 εκατ. ευρώ, ενώ το EBITDA διαμορφώθηκε στα 11,4 εκατ. ευρώ. Για το 2026 η διοίκηση αναμένει συνέχιση της ανάπτυξης, με έμφαση στις εξαγωγές, τα επώνυμα προϊόντα και νέες συνεργασίες παραγωγής για τρίτους, ενώ θα προταθεί μέρισμα τουλάχιστον 0,09 ευρώ ανά μετοχή.

Τι συμβαίνει με την επένδυση στο Χιονοδρομικό Κέντρο Καλαβρύτων

• Οριστικά εκτός χρηματοδότησης από το Ταμείο Ανάκαμψης μένει το επενδυτικό σχέδιο του Χιονοδρομικού Κέντρου Καλαβρύτων, καθώς όπως έμαθε το ΒΤ απορρίφθηκε η ένσταση που υποβλήθηκε από την εταιρεία κατά της αρχικής απορριπτικής απόφασης. Η ένσταση αφορούσε την απόρριψη της αίτησης ενίσχυσης για το έργο «Επενδύσεις δημιουργίας νέων υποδομών και χιονοδρομικού εξοπλισμού», που είχε κατατεθεί στο πρόγραμμα «Ορεινός Τουρισμός» της δράσης «Τουριστική Ανάπτυξη» του Εθνικού Σχεδίου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας. Σύμφωνα με την αξιολόγηση, το επενδυτικό σχέδιο δεν πληρούσε βασικά κριτήρια επιλεξιμότητας. Μεταξύ άλλων, διαπιστώθηκε ότι δεν καλυπτόταν το απαιτούμενο ποσό ιδιωτικής συμμετοχής, το οποίο έπρεπε να φτάνει περίπου 1,05 εκατ. ευρώ, ενώ τα διαθέσιμα κεφάλαια που τεκμηριώθηκαν ήταν σημαντικά χαμηλότερα. Επιπλέον, εντοπίστηκαν προβλήματα σε δηλώσεις και δικαιολογητικά σχετικά με την οικονομική κατάσταση της επιχείρησης και τη συμμόρφωση με περιβαλλοντικές προϋποθέσεις (DNSH). Η αρμόδια επιτροπή έκρινε ότι τα συμπληρωματικά στοιχεία υποβλήθηκαν εκπρόθεσμα και ότι η αποδοχή τους θα παραβίαζε την αρχή της ίσης μεταχείρισης των αιτούντων.

Ολοκληρώθηκε η πώληση NPLs Etalia B

• Ενα ακόμη βήμα στη στρατηγική εξυγίανσης του ισολογισμού της ολοκλήρωσε η Εθνική Τράπεζα, ανακοινώνοντας την επιτυχή ολοκλήρωση της συναλλαγής «Etalia B». Η συμφωνία αφορά την πώληση χαρτοφυλακίου μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPLs) ύψους περίπου 100 εκατ. ευρώ σε ανεξόφλητο κεφάλαιο. Το χαρτοφυλάκιο μεταβιβάστηκε σε εταιρεία απόκτησης που ελέγχεται από το Creditable Opportunities Fund, επενδυτικό όχημα συμφερόντων της EOS Group. Η συναλλαγή ενισχύει τα κεφάλαια της τράπεζας και αποτελεί μέρος της ευρύτερης στρατηγικής μείωσης των προβληματικών δανείων του ελληνικού τραπεζικού συστήματος. Τη διαχείριση του χαρτοφυλακίου αναλαμβάνει η EOS Matrix Greece, εταιρεία με σημαντική παρουσία στην αγορά διαχείρισης απαιτήσεων.

Πωλήσεις-ρεκόρ από την Expert Hellas

• Το 2025 εξελίχθηκε σε χρονιά-ορόσημο για την Expert Hellas. Η εταιρεία κατέγραψε αύξηση 7% στις πωλήσεις, οι οποίες έφτασαν τα 39,3 εκατ. ευρώ, ενισχύοντας τη θέση της στην αγορά ηλεκτρικών και ηλεκτρονικών ειδών. Μέσα στη χρονιά η εταιρεία επένδυσε σε υποδομές και νέες υπηρεσίες. Η κεντρική αποθήκη ενισχύθηκε με περισσότερους κωδικούς προϊόντων από μεγάλους προμηθευτές, ενώ συνολικά διακινήθηκαν πάνω από 70.000 συσκευές προς τα καταστήματα του δικτύου.

Τι αλλάζει στην επιτροπή του έργου «e-apallotriosis»

• Τροποποίηση στη σύνθεση της επιτροπής που παρακολουθεί σημαντικό ψηφιακό έργο, όπως έμαθε το ΒΤ. Η αλλαγή αφορά την τριμελή Επιτροπή Παρακολούθησης και Παραλαβής της σύμβασης για το έργο τεχνικής υποστήριξης του συστήματος «e-apallotriosis», ενός ψηφιακού χάρτη που θα συγκεντρώνει όλες τις απαλλοτριώσεις του Δημοσίου. Το έργο υλοποιείται στο πλαίσιο του Ταμείου Ανάκαμψης, με ανάδοχο την KPMG Σύμβουλοι Μονοπρόσωπη Α.Ε. Η σύμβαση για τις υπηρεσίες τεχνικής υποστήριξης ανέρχεται σε 928.200 ευρώ χωρίς ΦΠΑ ή περίπου 1,15 εκατ. ευρώ με ΦΠΑ. Η αλλαγή στην επιτροπή έγινε μετά τη λήξη της σύμβασης εργασίας μέλους της επιτροπής. Στη θέση της Αρτεμης Μάτση τοποθετείται η Θεώνη Κηρύκου, ενώ ως αναπληρωματικό μέλος ορίζεται η Δανάη Κολλιοπούλου – υπάλληλοι της Διεύθυνσης Διαγωνισμών Δημοσίων Συμβάσεων του υπουργείου. Κατά τα λοιπά, η απόφαση δεν αλλάζει τους όρους της σύμβασης ούτε το αντικείμενο του έργου, το οποίο στοχεύει στη δημιουργία ενός ενιαίου ψηφιακού συστήματος παρακολούθησης απαλλοτριώσεων σε όλο το Δημόσιο.

Πακέτο 5,6 εκατ. από τη ΔΥΠΑ  

• Η ΔΥΠΑ, όπως έμαθε το ΒΤ, εξασφάλισε έγκριση για πρόγραμμα προβολής ύψους 5,6 εκατ. ευρώ για το 2026. Η χρηματοδότηση θα προέλθει από τον προϋπολογισμό της ΔΥΠΑ αλλά και από το ΕΣΠΑ 2021-2027, ενώ η απόφαση προβλέπει ότι τουλάχιστον το 30% της δαπάνης πρέπει να κατευθυνθεί σε περιφερειακά μέσα. Οι καμπάνιες μπορούν να «τρέξουν» μόνο σε μέσα που είναι εγγεγραμμένα στα μητρώα Τύπου (ΜΕΤ και ΜΗΤ) της Γενικής Γραμματείας Επικοινωνίας.

Το Brent τρέχει με 100, βήμα σημειωτόν ο χρυσός

• Tα Χρηματιστήρια: Στην Αυστραλία ο δείκτης ASX σημείωσε άνοδο 0,36% στις 8.614,30 μονάδες, στην Ιαπωνία ο Nikkei πτώση 0,094% στις 53.700,39 μονάδες, στο Χονγκ Κονγκ ο Hang Seng άνοδο 0,13% στις 25.868,54 μονάδες και στην Κίνα ο Shanghai πτώση 0,85% στις 4.049,907 μονάδες.
• Ανοιγμα: Dow Jones άνοδος 0,27% στις 47.074 μονάδες, S&P 500 άνοδος 0,34% στις 6.722,29 μονάδες και Nasdaq με άνοδο 0,34% στις 22.449,47 μονάδες.
• Ευρωπαϊκές αγορές: Stoxx 600 με άνοδο 0,67% στις 602,45 μονάδες, ο FTSE 100 άνοδο 0,83% στις 10.403,60 μονάδες, DAX 30 άνοδο 0,71% στις 23.730,92 μονάδες και CAC 40 άνοδο 0,49% στις 7.974,49 μονάδες.
• Χρηματιστήριο Αθηνών: Ανοδο 0,24% για τον γενικό δείκτη που έκλεισε στις 2.143,17 μονάδες.
• Πετρέλαιο: Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του αργού πετρελαίου Brent αυξήθηκαν κατά 1% φτάνοντας τα 101,2 δολάρια το βαρέλι την Τρίτη, ανακάμπτοντας από πτώση 2,8% τη Δευτέρα, καθώς το Ιράν συνέχισε επιθέσεις σε ενεργειακές υποδομές σε όλη τη Μέση Ανατολή και το Ισραήλ ανακοίνωσε ότι σκότωσε ανώτερους Ιρανούς αξιωματούχους. Οι εργασίες στο κοίτασμα φυσικού αερίου Shah στα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα ανεστάλησαν, ενώ και ένα ιρακινό πετρελαϊκό πεδίο δέχθηκε πλήγματα από drones και πυραύλους. Οι φορτώσεις από το Fujairah διακόπηκαν ξανά, επιβαρύνοντας περαιτέρω την παγκόσμια προσφορά καθώς ο πόλεμος εισέρχεται στην τρίτη εβδομάδα του και το σχεδόν πλήρες κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ αρχίζει να επηρεάζει τους καταναλωτές. Το πετρέλαιο έχει αυξηθεί πάνω από 40% από την έναρξη της σύγκρουσης.
• Χρυσός: Οι τιμές κινήθηκαν πτωτικά κατά περίπου 0,10%, στις 4.991,69 δολάρια ανά ουγγιά.
• Ομόλογα: Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς στο 4,197%.
• Συνάλλαγμα: Ισοτιμία δολαρίου/ευρώ στο 1,15 δολ.